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国债期货早班车总结（2022年7月12日）

核心内容

本报告为招商期货有限公司发布的国债期货早班车，主要提供当日主要国债期货合约的行情数据、市场环境分析以及相关图表信息，帮助投资者了解市场动态并做出投资决策。

主要观点

1. 国债期货走势：

   • 7月11日，国债期货全线收涨，其中10年期主力合约（T2209）上涨 0.31%，5年期主力合约（TF2209）上涨 0.23%，2年期主力合约（TS2209）上涨 0.07%。
   • 从整体来看，市场对利率债的配置意愿有所下降，收益率上升，导致国债期货价格承压。

2. 市场环境分析：

   • 6月社会融资规模增量为 5.17万亿元，同比增加 1.47万亿元，显示融资环境有所改善。
   • M2同比增长 11.4%，增速环比提升 0.3个百分点，M1同比增长 5.8%，增速环比提升 1.2个百分点。
   • CPI同比上涨 2.5%，表明通胀压力可控，但经济复苏带动了市场对利率上行的预期。
   • 由于经济数据好转，基本面对债市形成利空，国债期货预计将延续弱势震荡。

3. 操作建议：

   • 当前股债收益差已触及下限阈值，权益类资产表现较好，配置价值相对较高。
   • 建议投资者离场观望，等待市场进一步明朗。

4. 风险提示：

   • 国内经济可能出现拐点；
   • 货币政策可能收紧；
   • 地缘政治可能对市场造成影响。

关键信息

各合约行情数据（单位：%）

主力合约CTD基差表

图表说明

1. 图1：国债期货主力合约走势

   • 显示主要国债期货合约的价格走势，帮助判断市场趋势。

2. 图2：公开市场净投放（周）

   • 展示央行公开市场操作的净投放情况，反映流动性变化。

3. 图3：SHIBOR利率

   • 表明短期利率走势，对国债期货价格有直接影响。

4. 图4：中债国债到期收益率

   • 反映国债收益率的变化，是判断债券价格的重要指标。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格。
• 投资者需根据自身风险承受能力审慎阅读，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不保证信息的准确性和完整性。
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