20250824-国联期货-沪锌周报_基本面仍偏空_但宏观向上_沪锌预计震荡_27页_16mb

在最新发布的沪锌周报中，分析师杨磊对沪锌市场进行全面分析。报告指出，基本面因素依然偏空，但宏观形势略有向上，结合当前市场情况，沪锌预计会呈现震荡走势。

价格数据显示，本周沪锌盘面出现震荡偏弱的态势。同时，沪锌09-10月差和LME锌0-3M贴水变化较小。

基本面方面，矿山端国产矿加工费保持稳定，而进口矿处于倒挂状态，导致冶炼厂主要采购国产矿。当月国内锌产量预计环比增长近3%，同比增超27%，这进一步加剧了供应压力。进口方面仍维持倒挂。

需求端，锌下游行业出现分化：镀锌行业由于黑色价格走弱，镀锌管销售不畅，开工率下降；但镀锌结构件的铁塔投资需求较为稳定。此外，多项排产数据表明，空调、冰箱和洗衣机产量同比下降，反映出消费需求疲软。

库存方面，国内锌锭现货库存和上海保税区库存双双上升，供应端宽松。LME锌库存持续下降，现已处同期低位。

宏观数据方面，10个重点城市房地产成交数据部分同比上升，但整体显示复苏力度有限。家用电器排产同比下降显著，反映出消费市场压力。新能源车市场虽有增长，但光伏组件排产环比变化不大。

总体而言，沪锌市场价格预计继续在震荡区间运行，需关注供应端和宏观政策的进一步变化。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，详细风险请咨询专业人士。