20240804-华联期货-锌周报_供需双弱_宏观支撑_33页_6mb

华联期货锌周报核心观点

本周锌市受宏观经济数据和供需变化双重影响呈现波动行情。美国核心PCE物价指数持续放缓至2.6%，显示通胀压力缓解；美联储宣布维持利率不变，但暗示9月可能降息，美元指数下行，宏观面对锌价构成支撑。

供给端来看，国内精炼锌产能利用率周降1.33%，8月预计减量5.5万吨；矿端受天气影响复产有限，矿产争夺加剧，原料供应偏紧。需求方面，传统消费淡季下镀锌、压铸锌合金、氧化锌等终端行业整体表现疲软，需求恢复缓慢，市场信心不足。

库存数据显示LME、上期所与七地现货库存均有减少。总体上，供需双弱格局未变，叠加宏观宽松预期，预计锌价短期维持弱势震荡，操作区间建议参考22300-24300元/吨。

中长期关注进口政策变化及国内实际需求的改善情况，短期需警惕需求不及预期下行风险。