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冠通研究：尿素市场分析（2023年8月31日）

核心观点
当前尿素市场处于高位震荡区间，期价短期波动幅度有限，基本面整体未出现显著变化。供应端受短期装置检修影响，但产出有望快速恢复；需求端虽有工业订单支撑，但农业采购迟缓，市场维持谨慎。中期需关注期现价格走势变化。

价格表现

• 期货：主力合约2301高开震荡收于2255元/吨，录得带影K线。
• 现价：山东、河北等地区出厂报价2520-2550元/吨，小幅上行但涨幅受限。

供需动态

• 供应：国内日产降至1569万吨，环比下降，主要因少数企业检修；预计9月中受影响装置复产。
• 需求：复合肥和三聚氰胺单体开工率上升，但农业需求疲软；出口库存仍在变动，后续提振减弱。

库存数据

• 企业总库存2458万吨，周环比减少12.03%。
• 港口库存增至65万吨，同比高增长。

综合判断

• 由于期现基差仍处于高位，市场对回归存在预期压力。
• 中期走势受制于国内需求恢复节奏，建议观望为主。