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贵金属早报总结 —— 2026年2月10日

核心内容概览

2026年2月10日的贵金属早报分析了黄金与白银的市场表现及未来走势，指出全球局势的不确定性、美联储政策动向、美元指数波动、以及市场情绪的变化是影响贵金属价格的主要因素。

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黄金分析

基本面

• 利多因素：全球动荡（中东局势紧张、美国政府或关门）、美联储新主席人选或定、美元大幅下挫、关税风波未结束。
• 利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储可能暂停降息、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
• 逻辑：中期选举带来政治不确定性，推动风险偏好上升，支撑金价；但监管压力和市场情绪波动也带来下行风险。

技术面

• 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方，表明短期走势偏弱。
• 基差：黄金期货价格为1125.94元/克，现货价格为1123元/克，基差为-4.08元/克，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单保持不变，表明市场供应稳定，对价格形成偏空压力。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，显示市场看多情绪。

操作建议

• 今日关注：美国12月零售销售和进口价格指数、美联储官员讲话。
• 市场情绪：金价震荡回升，沪金溢价收敛至-1.8元/克，情绪趋于收敛。
• 波动率：芝商所和上期所上调保证金，短期波动率较大，未回到回升趋势。

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白银分析

基本面

• 利多因素：全球动荡、美联储宽松预期升温、有色金属关税对银价有支撑、光伏与科技板块支撑、现货库存低。
• 利空因素：特朗普策略影响消退、美联储可能暂停降息、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：宏观支撑仍存，看涨和投资情绪高涨，但监管压力下情绪有所降温。

技术面

• 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示短期走势偏弱。
• 基差：白银期货价格为20873元/克，现货价格为19750元/克，基差为-1123元/克，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单减少62559千克，表明市场供应有所收紧，对价格形成偏多支撑。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，显示市场看多情绪。

操作建议

• 今日关注：同黄金，关注美国12月零售销售和进口价格指数、美联储官员讲话。
• 市场情绪：银价明显反弹，但早间回落，沪银溢价收敛至1280元/克，国内情绪降温。
• 波动率：银价高波动继续，尚未回到回升通道，建议谨慎操作。

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本日关注事项

• 国际能源周：2月10日至12日在英国伦敦开幕，可能影响市场情绪。
• 重要数据发布：
  • 21:30 美国12月零售销售、12月进口价格指数；
  • 23:00 美国纽约联储发布2025年第四季家庭负债与信贷报告；
  • 次日01:00 美国克利夫兰联储主席Beth Hammack谈论银行业和经济前景；
  • 次日02:00 美国达拉斯联储主席Lorie Logan在资产管理论坛讲话。

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市场数据概览

品种	前收	最高	最低	涨跌	涨跌幅(%)
沪金2604	1125.94	1133.16	1098.38	42.02	3.88
沪银2604	20873	21050	18850	1706	8.90
COMEX黄金2604	5084.2	5111.1	4988.6	104.40	2.10
COMEX白银2603	83.05	83.76	78.4566	6.155	8.00
SGE黄金T+D	1118.84	1130.88	1092	39.85	3.69
SGE白银T+D	19503	20100	17829	1374	7.58
伦敦金现	5058.693	5086.53	4964.35	92.08	1.85
伦敦银现	83.331	84.029	78.4566	4.00	7.14
美元指数	96.8526	98.0297	97.5573	-0.35	-0.36

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持仓数据

沪金前二十持仓

• 多单量：149,691（+3.32%）
• 空单量：32,638（-13.49%）
• 净持仓：117,053（+9.24%）

沪银前二十持仓

• 多单量：301,257（+1.25%）
• 空单量：203,025（+2.04%）
• 净持仓：98,232（-0.35%）

黄金ETF持仓

• SPDR黄金ETF：持仓数据图示（需查看图片）

白银ETF持仓

• 白银ETF：持仓数据图示（需查看图片）

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风险提示

• 主要风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
• 建议：市场波动较大，建议投资者保持谨慎，关注政策动向与市场情绪变化。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。