20250727-国泰期货-棉花_预计维持震荡偏强走势_8页_1mb

棉花市场分析报告总结

报告亮点
预计2025年维持震荡偏强的棉花走势

国际市场

ICE 棉花：
近期呈现震荡态势。新棉长势良好，出口数据季节性一般，关税谈判进展符合预期，缺乏基本面驱动交投清淡。

美国方面：

• 美棉新作生长良好
• 进出口数据基本符合预期
• 关税谈判情况尚可

其他国家：

• 印度：播种进度落后 印度纺服出口仍强劲
• 巴西：国内纺织业担忧关税政策
• 孟加拉：聚焦美国关税谈判 局部经济政策措施出台

国内市场

现货价格：
稳中略降，交投冷清，纺企刚需采购为主。

消费情况：
纺织业开机率下降，亏损严重；外销订单不振，总体需求疲软。

政策风险与机遇：
至少包括：

1. 储备与进口配额管理
2. “反内卷”政策导向
3. 市场情绪参考类政策预期

技术面分析

支持因素：
旧作库存偏紧预期持续；金融风格趋于保守，股市分化的背景下。

压力因素：
仓单库存充足（9-1价差已高于200点基准线）；9月份可能面对大量“低价仓单”。

操作建议

短期：
短期维持震荡区间（13600-13900元/吨预计承压）；交易需关注库存成本和政策动向。
建议：

• 短期可根据技术支撑把握滚动多单机会
• 风险关注8月中旬后政策变化及交割逻辑发酵
• 中长期关注“逆周期调控”政策落地情况

免责条款：
本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担使用报告的直接经济后果责任人。