20250623-正信期货-聚酯周报_PTA_地缘冲突加剧_PTA跟随成本波动为主_MEG_中东冲突扰动EG进口_短期偏强运行_24页_1001kb

正信期货聚酯产业链分析：中东地缘冲突驱动成本上涨，供需分化加剧

一、核心观点

中东地缘政治冲突加剧带动国际油价整体上涨，成本端传导至PTA和MEG两大品种，短期呈现供需双重扰动格局。PTA因供应收缩与终端需求疲软，预期博弈激烈；MEG则在成本支撑和技术面突破后延续强势。

二、市场分析

1. 成本端：地缘冲突推高原油及PX价格

• 原油大幅上涨：中东冲突升级引发油价跳涨，WTI和BRENT涨幅超3%。
• PX强势突破：周内PX价格大涨42美元/吨，亚洲现货主流价格突破900美元/吨，加工费显著收缩。

2. 供应端

• PTA供应收缩：
  • 福海创、东北大厂检修，逸盛新材料降负，装置运行率降至81.55%。
  • 下周若盛虹、金石化装载重启，供应或改善，但聚酯减产预期削弱其反弹空间。
• MEG供应小幅回升：
  • 国内总产能利用率环比升至59%，煤制法装置开工增加，但进口担忧打压市场情绪。

3. 需求端整体疲软

• 聚酯负荷趋稳：产能利用率维持89%高位，但涤纶长丝负荷小幅回落至90.55%。
• 下游订单萎缩：江浙织造开机率下降至60.67%，织造订单仅9.4天，降负预期升温；聚酯现金流持续承压。

三、品种展望

PTA

短期或跟随油价宽幅震荡，加工费压缩至321元/吨，需警惕终端降负压力；中长期关注装置投产进度与聚酯实际去库情况。

MEG

供需或改向平/强平衡，乙二醇回归价格理性区间，建议把握4600元/吨附近逢高布局机会。

四、交易策略

• PTA：观望为宜，关注成本波动与供需边际变化。
• MEG：逢低增持多单，预计维持偏强震荡格局，重点关注4500-4700元/吨支撑区间。