20250622-光大期货-碳酸锂周度策略报告_32页_1mb

碳酸锂周度策略报告总结

一、核心观点

• 价格：当前价格处于阶段性底部，短期偏空震荡运行，需警惕锂矿价格对其盐价格影响。
• 基本面：供应端产量增长，库存积累，终端需求不及预期，基本面尚未出现拐点。

二、供需分析

1. 供应端

• 产量：周度碳酸锂产量环比增加335吨至18462吨，其中锂辉石、盐湖提锂增长明显，回收提锂略有下降。
• 进出口：5月碳酸锂进口环比降25%，主来自智利、阿根廷；氢氧化锂出口环比增32%，出口至日韩地区显著增长。

2. 需求端

• 终端电动市场：新能源车渗透率上升，5月狭义乘用车零售新能源车110万，但动力电芯产量环比略降。
• 正极材料：磷酸铁锂库存增幅较大，碳酸锂消耗环比下降10%，需求复苏力度不足。

三、库存状况

• 碳酸锂社库：总库存环比增1352吨至134901吨，周转天数延至约2个月，上游库存增至58625吨。
• 中间/下游库存：中间环节库存增加700吨，下游库存略有下降，但整体仍处于偏高水平。

四、风险因素

• 短期支撑：锂矿价格留存支撑。
• 情绪看空：财报季临近，市场预期偏弱；海外发运增加，库存压力加大。
• 期权持仓：07合约持仓需关注波动率变化，期权隐含看空情绪。

五、市场展望

• 短期震荡弱势，关键在于锂矿价格是否带动锂盐继续下跌。
• 地缘及新能源车节奏或带来拐点机会，需等待产量、需求同步改善。

免责声明：
本报告数据来源于SMM、光大期货研究院，观点仅供参考，不构成操作建议。市场存在风险，投资需谨慎。