20240517-西南证券-宏观周报_财政政策发力在即_美国通胀再迎改善_13页_1mb

西南证券宏观周报（513-517）总结

一、国内动态

1. 超长期特别国债发行启动：5月17日起分批发行20年、30年和50年期国债，规模达1万亿元，专项用于国家重大战略和重点领域建设，预计带动二三季度投资与信贷。
2. 电力市场规则调整：发改委发布新规则，自2024年7月实施。促进电力市场开放与规范化发展，利好虚拟电厂、新型储能等领域投资。
3. 央行货币政策操作：5月15日，央行等额平价续作20亿元逆回购和1250亿元MLF操作，利率维持不变，表明当前流动性平稳，降准降息仍有可能支持实体经济。
4. 中俄高层会谈：两国签署深化新时代全面战略协作伙伴关系联合声明，预计未来在经贸、能源等领域合作将进一步深化。

二、海外动态

1. 美国通胀数据略有降温：4月CPI同比增3%，环比增0%，核心CPI环比重回低位，但服务业仍具韧性。
2. 美联储降息预期推迟：随着通胀数据波动，预计美联储年内或仍有1-2次降息，但时点可能延后。
3. 日本央行调整购债策略：5月起减少国债购买金额，日元短期呈震荡偏弱态势，日元贬值加速。
4. 美国债务持仓变动：日本增持美债连续六个月上涨，而中国连续三个月减少美债持仓，同时增持黄金储备。
5. 国际原油市场：OPEC维持石油需求预测不变，库存回升影响油价，预计短期国际油价呈震荡走势。

三、高频数据观察

• 上游：原油、铁矿石价格周环比下降，阴极铜上涨。
• 中游：螺纹钢、水泥价格下降，动力煤价格上升。
• 下游：房地产销售有所回暖，但汽车销量同比下降。
• 物价：蔬菜价格大幅下降，猪肉价格持平。

四、风险提示与下周关注

• 风险提示：政策落地不及预期、海外经济异常波动。
• 重点关注：
  • 5月17日：中国5月LPR利率发布。
  • 5月20日：韩国出口数据。
  • 5月21日：日本贸易帐数据。
  • 5月22日：美国成屋销售数据。
  • 5月23日：日本及欧美制造业、服务业PMI数据。
  • 5月24日：日本CPI数据及美国消费者信心指数。

注：以上内容仅为信息总结，并不构成投资建议，具体决策应基于个人风险承受能力与专业金融意见。