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有色金属衍生品日报总结（2022年3月17日）

核心内容概览

本报告总结了2022年3月17日有色金属衍生品市场的运行情况，涵盖了铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场研判、价格及相关数据、行业图表分析等内容，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点与关键信息

铜

• 市场走势：沪铜主力震荡，受LME镍事件影响，市场担忧流动性问题，LME0-3转为contango结构，报2美元/吨。
• 现货市场：上海现货升水报370元/吨，因疫情导致贸易商居家办公，冶炼厂发货困难，精铜和废铜贸易流通受限。
• 需求影响：多地疫情导致企业收发货困难，部分厂商关停，需求疲软。
• 宏观因素：美联储加息后，风险情绪释放，国内供应问题严重，短期内铜价或偏强运行。
• 套利策略：建议继续锁定远月实物的出口利润，月间/期现正套策略可继续持有。

铝

• 价格走势：沪铝日内先跌后涨，收于高位。受俄乌冲突缓解和铝锭社会库存减少影响，价格走高。
• 库存数据：铝锭社会库存减少3.2万吨至111.3万吨，周度环比去库5.5万吨；铝棒库存下降1.95万吨至22.35万吨。
• 供应问题：铝棒厂库大幅积压，尤其是山东地区，物流受阻。
• 宏观政策：宏观维稳政策支撑铝价，但需警惕供应爬升对需求的抑制。
• 套利策略：内外比值虽有修复，但仍然较大，建议继续锁定出口利润，同时关注期现正套策略。

锌

• 价格走势：沪锌高开低走，日内宽幅震荡，持仓量变动不大。
• 下游表现：下游观望情绪浓厚，上海地区因疫情成交最差。
• 库存情况：社会库存维持高位，对价格形成抑制。
• 宏观情绪：基建需求疲软，地产弱势，宏观情绪的利多难以持续。
• 套利策略：进口利润大幅修复，但目前仍亏损3400元/吨，建议继续持有远月内外盘反套或锁定出口利润。

镍 & 不锈钢

• 市场走势：沪镍盘面较弱，成交量低位，多头资金流出。
• 现货市场：现货成交较弱，进口亏损持续高位。
• LME镍：昨日晚间出现大量卖出挂单，多头退出情绪较高。
• 不锈钢：受镍价影响，现货市场存在有价无市现象，库存去库不理想，存在供需过剩担忧。
• 未来展望：等待LME进一步价格指导，预计博弈结束后价格稳定，补库需求可能支撑价格。

重要数据汇总

铜

铝

锌

镍

行业图表分析

• 图1-图4：展示SHFE及LME铜的结算价、持仓量、库存变化及现货升贴水。
• 图5-图8：反映COMEX铜库存、沪铜仓单及现货价格走势。
• 图9-图12：分析铝锭、铝棒库存及加工费变化。
• 图13-图16：显示锌的现货价格、库存及升贴水变化。
• 图17-图20：涵盖镍的现货升贴水、库存及进口数据。

其他信息

• 研究员：王颖颖，期货从业证号：F3039600，投资咨询从业证号：Z0014913。
• 联系方式：电话：400-886-7799，邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn，网址：www.yhqh.com.cn。
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