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报告摘要

证券研究报告总结：策略定期报告（2014年7月11日）

核心内容

本报告为2014年7月11日发布的策略定期报告，内容涵盖宏观经济分析、市场策略、行业报告和公司报告等。报告指出，A股市场在二季度微刺激政策下有所企稳，但整体仍处于熊市之中，市场情绪趋于谨慎。同时，对各个行业及个股进行了详细的分析与投资建议。

主要观点

市场走势

上证指数一周下跌 0.60%
深成指一周下跌 1.73%
中小企业指数下跌 2.75%
创业板指数下跌 3.70%

影响因素

习近平总书记召开经济形势专家座谈会
李克强总理强调中国经济的“巨大韧性、巨大潜力和巨大回旋余地”
央行货币政策委员会会议强调“灵活运用多种货币政策工具”
国家统计局及海关总署发布6月宏观经济和进出口数据

宏观分析

香港金管局时隔18个月再度入市干预港元汇率，港元汇率被视为人民币汇率的领先指标
实体经济去杠杆制约进一步宽松空间，预计7月通胀回升至 2.4%
下半年外贸增速有望提高，但全年7.5%增长目标仍面临挑战

策略分析

经济趋势决定股市大方向，政策决定节奏，风险偏好影响波动空间
房地产和制造业收缩，经济内生性调整未结束，股市仍处熊市
市场反弹空间有限，建议对小市值、高估值的概念股进行高抛低吸操作
9、10月份地产旺季低于预期概率大，市场表现或集中在七八月份

行业分析

电力行业

全社会用电量同比增长 5.2%
全部机组利用小时累计减少 59小时
重点推荐公司：国投电力、长江电力、华能国际、华电国际、国电电力等
风险提示：电力需求持续低迷、煤价反弹、煤电联动、河流汛期等

医药行业

医药工业1-5月收入和利润同比分别增长 13.1% 和 14.6%
招标进度缓慢，行业仍处于底部徘徊
重点推荐公司：誉衡药业、普洛药业、西陇化工、恒康医疗、红日药业等
风险提示：医保控费、药品降价超预期等

新能源汽车

新能源汽车免征购置税政策落地，利好行业
二季度销量亮眼，尤其是插电式混合动力车型
重点推荐公司：比亚迪、宇通客车、中通客车、安凯客车、均胜电子、国机汽车、沧州明珠等
风险提示：骗补行为、行业标准出台、短期业绩波动等

家电行业

白电板块上半年表现强劲，但Q3面临基数与地产景气传导压力
重点推荐公司：美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、小天鹅、美菱电器、海信科龙等
风险提示：Q3景气回落、竞争格局变化等

煤炭行业

煤价持续下跌，二季度动力煤环比跌幅约 10%
煤炭行业盈利仍在探底，部分公司已出现亏损
重点推荐公司：中国神华、兖州煤业等
风险提示：宏观经济回落、行业去产能进度、政策变化等

医疗健康大数据

朗玛信息收购39健康网，进军医疗健康大数据领域
设立大数据研究中心，推动智慧医疗发展
重点推荐公司：朗玛信息
风险提示：收购失败、医疗业务发展不达预期等

公司报告精选

朗玛信息（300288）

收购39健康网，获取流量入口与数据资源
预计14-16年EPS分别为0.60、0.70、0.84元
维持“审慎推荐-A”评级

海能达（002583）

中报拟10送15，市值提升
专网集群通信业务受益于公安PDT建设
重点推荐公司：海能达
预计14-16年EPS分别为0.90、1.37、2.03元
维持“强烈推荐-A”评级

一汽富维（600742）

下游客户销量增长，产能利用率提升
预计中报业绩增长 40%
重点推荐公司：一汽富维
预计14-16年EPS分别为2.39、3.23、4.24元
维持“强烈推荐-A”评级

江铃汽车（000550）

轻卡和SUV销量增长，预计明年业绩爆发
重点推荐公司：江铃汽车
预计14-16年EPS分别为2.22、3.20、4.70元
维持“强烈推荐-A”评级

东风科技（600081）

参股江森电子，受益于伟世通收购
重点推荐公司：东风科技
预计14-16年EPS分别为0.95、1.00、1.17元
维持“强烈推荐-A”评级

正泰电器（601877）

智能电网、新能源、城镇化推动主业增长
海外业务开始发力，低压新产品提毛利
重点推荐公司：正泰电器
预计14-16年EPS分别为0.95、1.00、1.17元
维持“强烈推荐-A”评级

总结

本报告综合分析了宏观经济、市场策略、行业及公司层面的动态，认为尽管二季度微刺激政策带来短暂企稳，但经济内生性调整未结束，股市仍处于熊市。建议关注小市值、高估值的概念股，并适时高抛低吸。同时，对电力、医药、新能源汽车、家电、煤炭及医疗健康大数据等重点行业进行了深入分析，提供了具体的投资建议与风险提示。

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