20220904-首创证券-有色行业周报_美联储保持鹰派_美元指数强势有色金属短期承压_21页_2mb

有色行业周报总结

核心内容概览

本周有色板块整体表现承压，市场指数下跌 -1.54%，有色板块整体下跌 -6.24%，相对大盘收益为 -4.70%。主要工业金属如铜、铝、铅、锌、锡、镍均出现不同程度下跌，其中 钨 周跌幅最大，为 -11.20%。锂板块表现相对较好，电池级碳酸锂价格上涨 1.02%，全国均价为 49.41万元/吨。贵金属方面，黄金价格持续下跌，COMEX黄金下跌 -1.55%，收于 1722.60美元/盎司，美元指数上涨 0.69%，收于 109.61。

主要观点

宏观环境与市场情绪

• 欧美通胀高企，央行保持鹰派立场，持续加息预期强化，经济衰退担忧加剧，工业金属承压。
• 国内制造业PMI降至荣枯线以下，叠加疫情扩散，对工业金属需求端形成压力。
• 美联储和欧洲央行9月加息预期升温，进一步压制贵金属价格反弹空间。

行业表现

• 铝价震荡走强：四川电力恢复，产业链复产，但海外能源压力及欧洲减产预期对铝价形成支撑。
• 铜价承压运行：国内限电影响逐步解除，但江西疫情干扰仍未结束。国内低库存尚未打破，铜价短期仍受宏观因素压制。
• 镁价震荡：受榆林疫情影响，镁价先扬后抑，但成本支撑较强，价格下跌空间有限。
• 锂价维持高位：新能源汽车产销量持续增长，碳酸锂供应紧张，价格维持高位。
• 贵金属承压：黄金价格受美联储加息预期影响持续下跌，白银亦同步下跌。

关键信息

行情数据

• 周涨幅：

  • 铜（中信）：-4.79%
  • 铝（中信）：-6.52%
  • 铅锌（中信）：-4.82%
  • 镍钴锡锑（中信）：-7.00%
  • 锂（中信）：-8.68%
  • 钨（中信）：-11.20%
  • 其他稀有金属（中信）：-5.13%
  • 贵金属（中信）：-5.69%

• 领涨个股：

  • 博威合金：+7.52%
  • 西部材料：+6.06%
  • 索通发展：+5.53%
  • 宁波富邦：+2.32%
  • 合金投资：+1.78%

• 领跌个股：

  • 鑫铂股份：-14.63%
  • 厦门钨业：-12.05%
  • 新疆众和：-12.01%
  • 东方锆业：-11.53%
  • 天通股份：-11.43%

价格与库存

• LME铜：下跌 -7.46%，收于 7552美元/吨；SHFE铜：下跌 -6.00%，收于 59540元/吨。
• LME铝：下跌 -7.56%，收于 2305美元/吨；SHFE铝：下跌 -3.82%，收于 18110元/吨。
• LME铅：下跌 -4.99%，收于 1886.5美元/吨；SHFE铅：下跌 -1.19%，收于 14885元/吨。
• LME锌：下跌 -12.02%，收于 3137美元/吨；SHFE锌：下跌 -7.54%，收于 23715元/吨。
• LME锡：下跌 -14.36%，收于 21195美元/吨；SHFE锡：下跌 -13.5%，收于 171600元/吨。
• LME镍：下跌 -4.24%，收于 20715美元/吨；SHFE镍：下跌 -6.97%，收于 161610元/吨。
• 电池级碳酸锂：上涨 1.02%，全国均价为 49.41万元/吨。
• 氢氧化锂：价格与上周持平，全国均价为 49.09万元/吨。

供需与成本

• 铝：国内电解铝产能逐步恢复，但欧洲铝厂减产预期仍存，价格震荡。
• 铜：国内需求疲软，库存维持低位，短期铜价承压。
• 镁：国内疫情和煤炭价格上涨限制价格下跌空间，维持震荡。
• 锂：新能源汽车需求旺盛，锂盐供应紧张，价格维持高位。
• 钴：供给受限，需求疲软，价格偏弱整理。
• 镍：国内电解镍产量正常，海外进口增加，但下游需求疲软，价格下跌。
• 稀土：金属镨钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等价格下调后趋稳，市场观望情绪浓厚。

风险提示

• 地缘政治冲突
• 经济衰退
• 疫情扩散

行业动态

重点新闻

• 智利国家铜业公司下调2022年铜产量指引：产量预计降至149-151万吨，因部分矿山回收水平较低。
• 韩国决定不对涉华氢氧化铝征收临时反倾销税：将继续调查反倾销案，可能实施最终措施。
• 韩国与蒙古国拟成立资源合作工作组：计划深化资源合作，推动“稀有金属中心”建设。
• 锂金属电池技术突破：韩国科学家展示新电池架构，有望提升容量和充电速度。
• 印度铝工业公司与 Phinergy 合作开发铝空气电池：推动电动车用电池技术。
• 力拓收购绿松石山股份：获得蒙古国奥尤陶勒盖铜矿全部所有权，解决流动性问题。

重点公告

• 金田股份、索通发展、赣锋锂业等公司发布半年度报告，部分公司净利润增长显著。
• 中矿资源与宁波韵升设立合资公司，在非洲收购稀土项目。
• 多家公司启动股份回购，包括天山铝业、楚江新材、赤峰黄金等，回购金额不一。
• 诺德股份、英洛华、南山铝业等发布股份回购进展公告，显示回购比例和金额。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

本周有色行业整体承压，主要受宏观政策收紧、高通胀、经济衰退担忧及疫情等因素影响。铝、铜、镍、锡等工业金属价格下跌，但锂价因新能源需求强劲维持高位。贵金属受美元走强影响持续下跌。部分公司因行业回暖或政策支持，实现净利润大幅增长，且启动股份回购计划。行业未来走势需关注宏观政策、疫情控制及新能源需求变化。