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报告摘要

2024年9月30日商品期货早班车综述

贵金属市场
贵金属价格继续高位震荡。伦敦金收于2658美元/盎司，跌0.52%；伦敦银收于3162美元/盎司，跌1.23%。美国8月核心PCE物价指数环比超预期，11月美联储降息幅度预期上升，利空美元。终端光伏需求疲软，国内白银库存增加，建议黄金逢高获利了结，白银考虑空头头寸。须关注美国衰退风险。

基本金属
铜：铜价冲高回落受美联储通胀数据不及预期支撑，国内地产政策信号利好。供需偏紧格局延续，建议单边及套利多单持有，但需警惕全球需求滑坡。

锡：锡价夜盘上涨，宏观乐观预期叠加国内刺激政策。国内去库加速，建议逢低买入，风险同上。

黑色系
螺纹钢 & 铁矿石 & 焦煤：螺纹钢现货市场情绪亢奋，铁水产量回升，利多因素下建议多单持；铁矿贴水估值高，税率政策利空进口窗口；焦煤库存高企，供需宽松情绪未改。关注政策回暖对链式传导效果。

农产品
大豆/粕类：美豆丰产，南美天气干旱，出口环比好转，豆粕建议震荡偏多；玉米基本面供强需弱，偏空背景下期价震荡反弹，政策预期短期博弈；油脂、LPR下调预期引多配逻辑，但马来棕榈产量增长压制涨幅。

化工品
PVC/玻璃/苯乙烯：PVC基差走弱建议多单难，玻璃产量回落建议做多；苯乙烯扩产周期放缓，中长期逢高做空；PP、PP主力合约小幅反弹，出口格局利好短期成交淡；LLDPE扩产仍需观察新装置进度。

能源
原油重心上行，政策预期与中东地缘风险共舞，生意社下调库存策略挑衅，建议观望套利交易；苯乙烯产业链库存偏低，建议短期震荡偏强，中长期做空苯乙烯。