20210216-华泰期货-宏观大类周报_股_商双牛再度起航_节后把握入场机会_13页_1mb
报告摘要
股、商双牛再度起航节后把握入场机会
核心内容总结
春节假期期间，全球市场呈现股商双牛态势，外盘和商品价格均有所上涨。A50期货上涨1.7%，道指上涨0.26%，欧元区斯托克50指数上涨2%。商品市场方面，WTI原油上涨3.26%，LME锌上涨5.27%，LME铜上涨1.43%，MDE棕榈油上涨4.78%，TCM橡胶上涨3.66%。
主要观点与关键信息
国内市场表现
- 消费火爆：春节假期总票房突破60亿元，成为史上最强春节档，但春运客运量同比2019年和2020年均明显下降。
- 政策利好：中美关系有所缓和，拜登政府暂停TikTok禁令，人民币升值至6.4高位，升幅超过2%。
- 市场预期：国内主要股指在节后5、20个交易日内上涨概率超过70%，节假日效应对股市有明显提振作用。
海外市场表现
- 疫苗接种进展：欧盟疫苗接种率仅为4.5%，远低于美国（14%）、英国（21%）和以色列（71%），显示欧洲接种进程缓慢。
- 财政刺激加强：美国参众两院有望开启1.9万亿刺激方案起草，资金发放将为市场带来流动性支持，推动风险资产上涨。
- 宽松政策延续：美联储承诺维持低利率和债券购买步伐，欧洲央行也表示需继续宽松货币政策，以支持经济复苏。
资产配置策略
- 强弱排序：股票 > 商品 > 债券
本周关注点
- 2月18日3:00：美联储公布会议纪要，可能对贵金属市场产生影响。
- 2月19日：欧洲和美国公布2月制造业PMI初值，对工业品市场影响较大。
风险提示
- 地缘政治风险
- 全球疫情风险
- 央行加息风险
相关研究
- FICC与金融期货年报：全球复苏共振上行商品牛市势不可挡（2021-02-07）
- 宏观大类点评：异动过后，坚定看好贵金属（2021-02-01）
- 宏观大类点评：国内经济持续改善，大宗商品行情有望启动（2021-01-17）
大类资产表现跟踪
| 大类资产 | 名称 | 2021/2/16 15:00 | 2021/2/10 15:00 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 权益 | A50期货 | 20,417.00 | 20,075.00 | 1.70% |
| 权益 | 道指 | 31,458.40 | 31,375.83 | 0.26% |
| 权益 | 欧洲区斯托克50 | 3,734.20 | 3,661.13 | 2.00% |
| 权益 | 日经225 | 30,467.75 | 29,562.93 | 3.06% |
| 权益 | 恒生 | 30,780.44 | 29,991.27 | 2.63% |
| 债券 | 美债10Y | 1.23 | 1.16 | 7bp |
| 债券 | 德债10Y | -0.382649 | -0.443375 | 6.0726bp |
| 债券 | 日债10Y | 0.076 | 0.072 | 0.4bp |
| 债券 | 美国10Y通胀浮动债券 | -1.0036 | -1.0516 | 4.8bp |
| 金属 | LME铝 | 2,080.00 | 2,065.00 | 0.73% |
| 金属 | LME铜 | 8,395.00 | 8,277.00 | 1.43% |
| 金属 | LME锌 | 2,844.00 | 2,701.50 | 5.27% |
| 能源 | WTI原油 | 60.18 | 58.28 | 3.26% |
| 贵金属 | CMX黄金 | 1,822.90 | 1,846.90 | -1.30% |
| 贵金属 | CMX白银 | 27.78 | 27.51 | 1.00% |
| 农产品 | CBT玉米 | 543.00 | 551.00 | -1.45% |
| 农产品 | CBT大豆 | 1,385.50 | 1,396.50 | -0.79% |
| 农产品 | ICE棉花 | 90.16 | 87.82 | 2.66% |
| 农产品 | MDE棕榈油 | 3,769.00 | 3,597.00 | 4.78% |
| 农产品 | TCM橡胶 | 252.00 | 243.10 | 3.66% |
| 外汇 | 美元指数 | 90.28 | 90.38 | -0.11% |
| 外汇 | 美元兑日元 | 105.49 | 104.54 | 0.91% |
| 外汇 | 英镑兑美元 | 1.39 | 1.38 | 0.84% |
| 外汇 | 美元兑离岸人民币 | 6.41 | 6.42 | -0.19% |
长期展望
- 全球复苏预期增强：随着疫苗接种加快和疫情风险下降，全球经济有望加速复苏，推动股、商共振上行。
- 财政政策支持：全球财政刺激政策的延续将为经济注入增长动力，尤其是美国1.9万亿刺激方案，可能对市场流动性产生积极影响。
- 节后行情展望：节后是把握股、商双牛行情的好时机，重点关注美国刺激方案进展、海外消费复苏以及油价回升力度。
投资咨询业务资格
- 机构名称：华泰期货有限公司
- 业务资格：证监许可【2011】1289号
- 研究员信息：
- 侯峻：从业资格号F3024428，投资咨询号Z0013950
- 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
- 彭鑫：从业资格号F3066607，电话010-64405663
- 高聪：从业资格号F3063338，电话021-60828524
公司总部信息
- 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
- 电话：400-6280-888
- 网址：www.htfc.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
