20230526-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

报告日期: 2023年05月26日

宏观背景:

• 美元回升和债务上限问题为焦点，交易员重新押注美联储加息未完成，可能导致市场波动。
• 美国经济数据上修，但国内总收入收缩，核心PCE超预期，强化了加息预期。

贵金属:

• 黄金：受债务上限影响，关注避险情绪升温和回调结束；趋势强度-1。
• 白银：震荡回落，趋势强度-1。

基本金属:

• 铜：美元施压，海外供应增加与国内产量上升冲突；趋势强度0。
• 铝：震荡区间支撑，需求与西南复产不确定性；趋势强度0。
• 铅：区间震荡，硫酸价格低迷及下游库存压力；趋势强度0。
• 锌：供需格局偏弱，库存增加支撑价格下行；趋势强度0。
• 镍：短期库存担忧驱动偏强支撑，中期供应压力高；趋势强度+1。
• 不锈钢：市场到货少，库存小幅去化，依赖不锈钢现货表现；趋势强度0。
• 锡：供给收缩预期偏强，但需求疲软限制涨幅；趋势强度+1。
• 工业硅：看空，需求未恢复，供应增减互现；趋势强度-1。

关键观点:

• 全球宏观经济不确定性和供需平衡是主要驱动力。
• 短期美元和债务上限可能加大波动，中期关注供应端变化。