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西南期货研究所2023年5月26日早间评论摘要

贵金属

• 观点：建议暂时观望或考虑做多金银比。
• 影响因素：
  • 美国制造业PMI收缩，需求疲软。
  • 美国债务上限谈判及美联储政策不确定性增加避险情绪。
• 操作建议：暂时观望或做多金银比。

螺纹、热卷、铁矿石

• 普跌，建议偏空
  • 螺纹、热卷、铁矿石延续弱势。
  • 需求旺季过去，供应端收缩推动反弹，但钢厂复产可能逆转走势。
  • 技术面创新低，短期延续弱势。

焦炭、焦煤

• 焦炭偏弱，焦煤关注反弹做空
  • 供应端焦煤压力大，焦炭供需稳定。
  • 建议关注焦煤反弹做空机会，已建空单持有。

原油

• 短期震荡，建议逢高做空
  • OPEC+减产提供支撑，夏季燃料需求增长预期。
  • 长期看经济衰退拖累需求，原油震荡下行。
  • 利空情绪已释放，短期震荡整理。

多空分析总结

多头有利因素

• 需求端：部分品种需求旺季延续，如农产品、纺织服装。
• 供应端：减产或供应收缩，如原油、甲醇。
• 政策：国内经济刺激政策预期。
• 盘面：部分品种价格回调至支撑位，如苹果期货、PTA。

空头有利因素

• 需求预期：终端需求疲软，如黑色系、工业品。
• 供应宽松：多数品种供应过剩，如甲醇、乙二醇、PTA。
• 估值：前期涨幅过大，部分品种估值修复完成，如螺纹钢、热卷。
• 技术面：价格创新低，呈空头排列，如铜、铝、锌。

重点关注品种

• 强多：豆粕（库存低、开机率回升）、豆油、棕榈油（马棕出口数据良好）。
• 强空：甲醇、乙二醇、PTA、玻璃、焦煤、黑色系（螺纹、热卷、铁矿石）、工业品。
• 中性：橡胶、棉花、白糖、苹果、鸡蛋、玉米。

操作建议

• 逢高做空：甲醇、LLDPE、PP、焦煤、原油整体建议逢高做空。
• 轻仓试多：部分品种如远期苹果、豆粕可轻仓试多，止损位设置合理。
• 观望：多数商品震荡整理，如棉花、白糖、黑链等建议暂时观望。
• 区间操作：短纤、PTA、PVC等可操作区间，注意仓位控制。
• 谨慎操作：贵金属、股指需密切关注宏观情况，避免激进操作。

免责声明

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