20220701-东兴证券-东兴晨报_11页_753kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档是一份包含多篇行业分析及市场动态的综合研究报告，主要涵盖食品饮料、汽车、地产、基金市场等多个领域。报告通过分析行业趋势、公司竞争力、市场数据、政策动态和投资策略，为投资者提供决策参考。
千味央厨（001215）分析
公司简介
千味央厨是餐饮业中央厨房企业，主要为餐饮企业提供速冻面米制品。公司产品包括油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他四大类。
市场结构
- 直营模式：销售占比约 $40%$，其中百胜中国占直营客户 $48%$。
- 经销商模式：销售占比约 $60%$，为中小型餐饮提供标准化产品。
竞争优势
- 大客户背书：与百胜中国、华莱士、海底捞等大客户合作，具备过硬的产品品质和综合服务能力，有利于拓展新客户。
- 研发能力强：公司持续改造生产设备，优化生产流程，提升效率和产品品质，快速响应客户需求。
- 成本控制能力强：原材料成本波动较低，具备成本转嫁能力，直营毛利率高于经销商，且优于多数可比公司。
盈利预测与评级
- 2022-2024年净利润预计分别为1.03、1.43、1.76亿元，对应EPS分别为1.18、1.65、2.03元。
- 当前股价对应2022-2024年PE值分别为42、30、25倍。
- 维持“强烈推荐”评级。
爱柯迪（600933）收购分析
事件概述
爱柯迪拟以29,854.70万元收购富乐太仓 $67.50%$ 的股权，拓展锌合金压铸件业务。
收购意义
- 产品互补：锌合金与铝合金产品形成协同，丰富产品线。
- 技术协同：富乐太仓具备德国压铸工业理念和优质客户资源，有助于提升爱柯迪自动化和精密加工能力。
- 战略方向：公司明确“中小件+新能源三电系统+汽车结构件”产品战略，加速电动化、智能化转型。
盈利预测与评级
- 2022-2024年归母净利润预计分别为5.98、7.26、9.21亿元，对应EPS分别为0.69、0.84、1.07元。
- 当前PE值分别为24、19、15倍。
- 维持“强烈推荐”评级。
广汽集团（601238）科技日分析
事件概述
广汽集团举办“科技奔现”科技日，展示混动、智能驾驶等技术成果。
核心亮点
- 混动技术：推出钜浪混动模块化架构，GMC2.0将量产，搭载影酷和影豹车型。
- 续航与油耗表现：影酷续航 $1711\mathrm{km}$，油耗 $3.2\mathrm{L}/100\mathrm{km}$；影豹续航 $1537\mathrm{km}$，油耗 $3.0\mathrm{L}/100\mathrm{km}$。
- 技术布局：发布自主研发的广汽普赛OS、Adigo SPACE和Adigo PILOT系统，构建车云一体化架构。
业务板块
- 合资板块：增长提速，预计2021-2024年联营合营投资收益复合增速达 $18.1%$。
- 广汽埃安：完成资产重组，成为独立智能电动汽车科技公司，2022年销量目标25-30万台，收入目标超400亿元。
- 传祺+研究院：产品表现突出，有望实现业务全面反转。
盈利预测与评级
- 2022-2024年净利润预计分别为120.3、153.7、184.3亿元，对应EPS分别为1.15、1.47、1.76元。
- A股PE分别为15、12、10倍，H股PE分别为6、5、4倍。
- 维持“强烈推荐”评级。
市场动态与经济要闻
A股与港股指数表现
- A股：上证指数 $3,398.62$，涨 $1.1%$；深证成指 $12,896.2$，涨 $1.57%$；创业板 $2,810.6$，涨 $1.52%$；沪深300 $4,485.01$，涨 $1.44%$。
- 港股：恒生指数 $21,859.79$，跌 $0.62%$；国企指数 $7,666.88$，跌 $0.36%$。
国际市场表现
- 美国：道琼斯 $31,029.31$，涨 $0.27%$；纳斯达克 $11,177.89$，跌 $0.03%$；标准普尔 $3,818.83$，跌 $0.07%$。
- 日本：日经平均 $26,393.04$，跌 $1.54%$。
- 欧洲：富时100 $7,171.41$，跌 $1.93%$；德国DAX $13,003.35$，跌 $1.73%$。
商品与货币
- BRENT原油：$104.18$，跌 $8.61%$。
- NYMEX原油：$109.63$，跌 $1.98%$。
- COMEX铜：$3.77$，涨 $0.41%$。
- COMEX黄金：$1,819.2$，跌 $0.13%$。
- 美元指数：$105.11$，涨 $0.59%$。
- 美元中间价：$6.71$，涨 $0.12%$。
行业与市场策略分析
量化市场观察
- 行业轮动策略：年化收益率 $15.20%$，超额收益率 $8.54%$，表现优于基准。
- 重点行业：基础化工、机械、电力设备及新能源、汽车、非银行金融、计算机。
- 资金流入情况：北向、两融资金流入放缓，ETF资金净流出收窄。
- ETF表现：高端制造、TMT、金融地产等板块资金净流入较多。
ETF纳入互联互通机制
- 2022年6月24日起，ETF正式纳入互联互通机制，内地与香港投资者可买卖对方交易所ETF。
- 上周表现较好的基金包括中信建投低碳成长A、建信港股通精选A等。
房地产市场分析
行业基本面
- 销售回暖：45城商品房销售面积同比 $-19.6%$，去化周期下降。
- 土地市场：下滑趋势减缓，溢价率 $2.6%$，土地成交总价同比 $-59.2%$。
- 融资低迷：境内地产债发行同比 $-63.8%$，境外地产债发行同比 $-76.5%$。
投资策略
- 推荐标的：
- 保利发展：高信用龙头央企，具备全国化和综合化发展能力。
- 越秀地产：优质地方国企，兼具业绩稳定性和成长性。
- 万科A、金地集团、龙湖集团、碧桂园：经营稳健的民营房企，融资端支持逐步向其溢出。
风险提示
千味央厨
- 疫情影响消费能力和需求，导致餐饮业复苏低于预期。
- 前三大客户经营风险可能影响大客户销售额。
- 食品安全风险。
爱柯迪
- 乘用车销量不及预期。
- 原材料价格上涨。
- 汇率波动。
- 运价上涨。
- 新产品拓展不及预期。
广汽集团
- 行业需求低迷。
- 新车型不及预期。
- 新能源汽车发展不及预期。
- 原材料价格上涨。
基金市场
- 模型结果依赖历史数据，政策或市场环境变化可能导致失效。
行业评级体系
公司投资评级
- 强烈推荐：公司股价相对市场基准指数收益率 $15%$ 以上。
- 推荐：公司股价相对市场基准指数收益率 $5% \sim 15%$。
- 中性：公司股价相对市场基准指数收益率 $-5% \sim +5%$。
- 回避：公司股价相对市场基准指数收益率 $-5%$ 以下。
行业投资评级
- 看好：行业指数相对市场基准指数收益率 $5%$ 以上。
- 中性：行业指数相对市场基准指数收益率 $-5% \sim +5%$。
- 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率 $-5%$ 以下。
重要公司资讯
- 中芯国际：周梅生博士退休，新增金达、阎大勇为核心技术人员。
- 中国旅游集团中免股份：向港交所提交上市申请书。
- 四维图新：将为宝马提供TSP平台及ConnectedDriveStore服务。
- 通用汽车：拟在浦东投资1亿美元筹建高端进口业务。
- 隆基股份：单晶硅片价格上涨 $6%$。
总结
本文档全面分析了食品饮料、汽车、地产、基金市场等领域的投资机会与风险，提供了详细的盈利预测、行业趋势和政策动态。整体来看，公司和行业具备较强竞争力和增长潜力，但需关注疫情、政策、市场需求等不确定因素。
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