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生猪市场周报总结（2023-04-10）

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究院农产品研究小组发布，主要分析当前生猪市场的基本面及投资策略。整体来看，生猪市场仍处于价格磨底阶段，短期内缺乏明显上行动力，但未来随着出栏压力逐步消解，市场可能迎来阶段性反弹。

主要观点

• 生猪价格：当前现货价格已接近2月前低，持续下行趋势未改，但进一步下跌空间有限。市场仍处于出清压力过程中，短期难以形成明显上涨基础。
• 消费情况：下游消费在价格下降后并未明显回暖，价格调整对需求提振效果有限。
• 出栏压力：出栏均重稳中有升，表明行业仍在消化前期产能，出栏压力消解仍需时间。
• 冷库库存：冷库库容率尚有空间，但当前价格难以刺激主动入库，被动入库为主，冻品价格相对坚挺，鲜品波动较大。
• 母猪与仔猪：仔猪价格小幅下行，母猪价格维持稳定。受年初疫病影响，盈利预期有所改善，但现货状况较差，价格仍有下行风险。
• 投资策略：建议近期保持偏弱运行，观望为主；远期可关注养殖利润修复预期，适时布局多头或空头策略，但当前仍不建议积极操作。

关键信息汇总

1. 生猪基本面分析

• 现货价格：

  • 当前价格接近2月前低，持续下行。
  • 短期内出清压力仍在，价格维持磨底状态。
  • 下游消费未明显回暖，出栏压力消解需时日。

• 母猪与仔猪价格：

  • 仔猪价格下行至630元/头，利润预期下降。
  • 母猪价格基本稳定，受疫病影响盈利预期改善。
  • 现货状况较差，仔猪价格可能随市场偏弱调整。

• 屠宰开工率：

  • 终端保持稳定，未因价格下行出现明显增量。
  • 消费缓慢恢复，价格主动入库尚未出现。
  • 下游走货以销定产，市场仍处被动状态。

• 出栏体重：

  • 出栏均重稳中有升，非洲猪瘟后行业均重明显增加。
  • 散户大猪出栏意愿增强，对后期涨价预期较强，但现实支撑不足。

• 冷库库容率：

  • 前期猪价较低，分割入库主被动均有，但主动入库减少。
  • 冻品价格坚挺，鲜品价格波动较大。
  • 库容仍有空间，但当前价格难以增强入库意愿。
  • 冻品入库对生猪价格起到一定保障作用，后续消费恢复可能带来库存增量风险。

2. 投资策略建议

• 近月策略：跟随现货维持偏弱运行，短期市场难以上行。
• 远月策略：可关注养殖利润修复预期，适时布局多头或空头策略。
• 当前建议：市场仍处磨底阶段，建议暂时观望，等待出栏压力消解和消费回暖。

总结

当前生猪市场整体处于价格调整期，基本面尚未出现明显反转信号。现货价格低位运行，出栏压力尚未完全释放，消费端恢复缓慢，市场仍以磨底为主。仔猪和母猪价格小幅调整，但整体仍受盈利预期改善支撑。冷库库存仍有空间，但主动入库意愿不足。短期内投资策略以观望为主，等待市场进一步明朗化。