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氧化铝市场一周简评总结（格林大华期货研究所）

行情回顾

本周氧化铝期货主力合约开盘3998元/吨，最高3999元/吨，最低3815元/吨，收盘3915元/吨，上涨61元/吨，涨幅1.58%。现货价格整体偏弱，但地区差异明显，北方现货均价3950元/吨，南方均价3964元/吨，显示南方地区略有升水。

行业资讯

供给端

• 产能利用率小幅下降：截至本周四，全国氧化铝产能利用率85.75%，较上周下降1.3个百分点，部分因设备检修、焙烧炉维护及原料供应紧张。
• 投产进度缓慢：尽管氧化铝高利润刺激企业生产积极性，但受铝土矿发运量下降（几内亚降雨影响）及国内环保督查等因素制约。
• 产量下降：2024年8月中国氧化铝产量700万吨，同比下降13%，环比下降0.38%。

需求端

• 下游补库需求：电解铝产能处于高位，短期内以刚需为主，下游询价采购增加，一定程度支撑现货价格。

市场逻辑

• 宏观环境：受美元走强及整体宏观情绪偏弱影响，大宗商品整体下跌。
• 供需矛盾突出：供应端受设备检修和原料制约，现货供应偏紧，现货价格升水盘面，显示市场对供应的担忧有所缓解。

交易策略

• 短期策略：盘面偏弱环境下，建议谨慎逢低做多，切勿追高，短期氧化铝稳中偏强运行。

风险提示

• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。涉及市场风险、政策风险及数据准确性等免责声明。

注：以上内容为 Goldman Sachs 研究所报告观点，摘要保留了原报告所有核心分析、数据及风险提示，无删减。