20260302-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_地缘风险提振_能化强势上行_7页_1mb

文档总结：宝城期货金融研究所观点分析

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年3月2日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三种能源化工品的市场走势及产业动态。报告指出，受地缘政治风险（如美伊军事冲突导致霍尔木兹海峡关闭）影响，能化商品整体呈现强势上行趋势，预计后市将维持震荡偏强走势。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周一国内沪胶期货2605合约放量减仓，震荡偏强，小幅收涨0.91%，收于17245元/吨。
• 5-9月差：升水幅度升阔至145元/吨，显示市场对远期供应的担忧。
• 后市展望：受能化商品偏多氛围支撑，预计沪胶期货将维持震荡偏强走势。

甲醇

• 期货走势：本周一甲醇期货2605合约放量减仓，强势上行，大幅收涨8.04%，收于2365元/吨。
• 5-9月差：贴水幅度收敛至2元/吨，反映市场供需关系有所改善。
• 后市展望：由于美伊冲突导致霍尔木兹海峡关闭，甲醇外运受阻，供应短缺，溢价增强，预计甲醇期货价格将维持震荡偏强走势。

原油

• 期货走势：本周一原油期货2604合约放量增仓，强势上行，大幅收涨8.98%，收于527.8元/桶。
• 5-9月差：与甲醇类似，反映市场对远期供应的担忧。
• 后市展望：受地缘政治风险影响，原油供应受阻，溢价增强，预计油价将维持震荡偏强走势。

关键信息

橡胶产业动态

• 库存变化：截至2026年2月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计66.77万吨，环比增加10.05%。
• 轮胎产能利用率：2026年1月，中国半钢轮胎样本企业产能利用率30.77%，环比提升18.57个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率26.04%，环比提升13.67个百分点。
• 汽车产销：2026年1月，汽车产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%；乘用车产销分别下降4.1%和6.8%，商用车产销分别增长29.9%和23.5%。
• 物流业景气指数：2026年1月中国物流业景气指数为51.2%，处于扩张区间。
• 重卡市场：2026年1月重卡销售约10万辆，同比大幅增长39%；预计一季度重卡行业批发销量将小幅增长。

甲醇产业动态

• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在87.41%，周环比增加0.11%，月环比增加1.73%，较去年同期增加8.70%。
• 产量：2026年2月甲醇周度产量均值达207.32万吨，较去年同期增加12.94万吨。
• 库存：华东和华南港口甲醇库存维持在97.53万吨，周环比增加3.26万吨；内陆甲醇库存合计达53.53万吨，周环比增加19.5万吨。
• 相关产品开工率：
  • 甲醛开工率28.27%，周环比增加1.61%。
  • 二甲醚开工率6.27%，周环比减少0.35%。
  • 醋酸开工率85.73%，周环比增加5.81%。
  • MTBE开工率55.83%，周环比增加0.01%。
  • 煤制甲醇开工负荷80.65%，周环比增加0.44个百分点。
• 期货利润：甲醇制烯烃期货盘面利润为43元/吨，周环比回升39元/吨，月环比回升246元/吨。

原油产业动态

• 美国钻井平台：截至2026年2月20日，美国石油活跃钻井平台数量为409座，较去年同期减少79座。
• 原油产量：美国原油日均产量1370.2万桶，周环比小幅回落，但同比增加。
• 商业库存：美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.358亿桶，周环比增加1598.9万桶；库欣地区原油库存2489.9万桶，周环比小幅增加。
• 战略石油储备：美国战略石油储备库存达4.15212亿桶，周环比持平。
• 炼厂开工率：美国炼厂开工率维持在88.6%，周环比小幅减少。
• 净多持仓：WTI原油非商业净多持仓量周环比增加31369张，较1月均值增加137.20%；Brent原油净多持仓量周环比增加50696张，较1月均值增加63.04%。

现货价格表

图表说明

• 橡胶：

  • 图1：橡胶基差走势
  • 图2：橡胶5-9月差
  • 图3：上期所橡胶期货库存
  • 图4：青岛保税区橡胶库存
  • 图5：全钢胎开工率走势
  • 图6：半钢胎开工率走势

• 甲醇：

  • 图7：甲醇基差走势
  • 图8：甲醇5-9月差
  • 图9：甲醇国内港口库存
  • 图10：甲醇内陆社会库存
  • 图11：甲醇制烯烃开工率变化
  • 图12：煤制甲醇成本核算

• 原油：

  • 图13：原油基差走势
  • 图14：上期所原油期货库存
  • 图15：美国原油商业库存
  • 图16：美国炼厂开工率
  • 图17：WTI原油净头寸持仓变化
  • 图18：布伦特原油净头寸持仓变化

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