20131115-宏源证券-晨会纪要_13页_546kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

本报告为2013年11月15日的晨会纪要，涵盖宏观经济分析、固定收益市场动态、行业公司信息、财经要闻及股票池等多方面内容。报告指出，10月份PPI降幅扩大，表明总需求回升空间有限，库存周期可能进入主动去库存阶段，经济面临下行压力。同时，央行暂停逆回购操作导致市场资金面收紧，利率债收益率上行。此外，成品油价格连续下调，传媒业面临用户向移动端迁移的趋势，中国海外房地产投资热情高涨，经济形势有所好转。

主要观点

宏观经济分析

• PPI降幅扩大：10月份PPI降幅由-1.3扩大至-1.5，显示总需求回升空间有限，库存周期可能重复二季度走势。
• 库存周期：根据PMI数据，新订单和原材料库存可能面临拐点，未来库存周期可能进入主动去库存阶段，经济风险加大。
• 经济形势：预计全年用电量同比增长7%，表明经济形势逐步好转。

固定收益市场动态

• 资金面收紧：央行暂停逆回购操作，导致资金面大幅收紧，R007和R1M分别上行55BP和30BP至4.3%和5.6%。
• 利率债收益率上行：10年期国债收益率突破4.5%，10年期国开债上行至5.6%。
• 信用债市场：信用债成交量放大，收益率上行延续，其中短融、中票和城投债表现尤为明显。

关键信息

成品油价格调整

• 汽柴油价格下调：汽、柴油价格每吨分别降低160元和155元，测算到零售价每升分别降低0.12元和0.13元，为三连降。

传媒业趋势

• 传统媒体衰落：用户向移动端迁移，PC端市场份额下滑，移动数字媒体迅速崛起。
• 全球趋势：美国移动数字媒体市场份额达20%，智能手机成为主要增长点。

财经要闻

• 用电量增长：预计全年用电量同比增长7%，电煤需求回暖，煤炭价格随之上涨。
• 海外房地产投资：中国企业在海外房地产交易额同比增加25%，达到50亿美元，创历史新高。

股票池表现

国内指数

• 上证综数：2100.51，日涨跌幅0.60%，5日涨跌幅-1.36%
• 深证成指：8156.54，日涨跌幅0.56%，5日涨跌幅-1.02%
• 沪深300：2304.50，日涨跌幅0.72%，5日涨跌幅-1.54%
• 上证50：1572.73，日涨跌幅0.22%，5日涨跌幅-2.35%
• 中小板指数：4841.90，日涨跌幅1.44%，5日涨跌幅-0.26%
• 上证B股：240.32，日涨跌幅0.59%，5日涨跌幅-3.23%

国际指数

• 恒生指数：22649.15，日涨跌幅0.82%，5日涨跌幅-1.01%
• 道琼斯工业平均：15821.63，日涨跌幅0.45%，5日涨跌幅0.47%
• 纳斯达克综合：3965.58，日涨跌幅1.16%，5日涨跌幅0.86%
• 道琼斯欧元50：3021.17，日涨跌幅-0.45%，5日涨跌幅-1.15%
• 富时100：6630.00，日涨跌幅-1.44%，5日涨跌幅-1.66%
• 德国DAX30：9054.83，日涨跌幅-0.24%，5日涨跌幅0.15%
• 荷兰AEX：391.18，日涨跌幅-0.56%，5日涨跌幅-0.71%
• 日经225：14876.41，日涨跌幅2.12%，5日涨跌幅4.55%

商品期货

• 纽约期油：93.88，日涨跌幅0.90%，5日涨跌幅-1.07%
• BDI航运：1531.00，日涨跌幅-0.78%，5日涨跌幅-4.43%
• 芝加哥玉米：429.50，日涨跌幅-0.52%，5日涨跌幅2.02%

行业涨跌幅

国内行业

• 能源：1763.27，日涨跌幅0.39%，3日涨跌幅-3.82%
• 原材料：1707.60，日涨跌幅0.87%，3日涨跌幅-1.50%
• 资本品：2259.62，日涨跌幅1.49%，3日涨跌幅-0.20%
• 商业服务：2480.76，日涨跌幅0.78%，3日涨跌幅-2.20%
• 运输业：1082.35，日涨跌幅0.50%，3日涨跌幅-2.00%
• 汽车汽配：2797.80，日涨跌幅2.28%，3日涨跌幅0.12%
• 耐用品：3287.57，日涨跌幅1.47%，3日涨跌幅0.25%
• 餐饮休闲：2095.63，日涨跌幅1.03%，3日涨跌幅-2.48%
• 媒体：2106.38，日涨跌幅1.99%，3日涨跌幅0.71%
• 零售业：2597.41，日涨跌幅1.38%，3日涨跌幅-2.08%
• 食品药品：1378.61，日涨跌幅1.30%，3日涨跌幅-2.70%
• 食品饮料：2916.47，日涨跌幅1.13%，3日涨跌幅1.38%
• 家庭和个人用品：1727.80，日涨跌幅0.39%，3日涨跌幅-2.81%
• 健康设备：3955.11，日涨跌幅2.66%，3日涨跌幅2.77%
• 制药、生物技术和生命：4597.06，日涨跌幅1.40%，3日涨跌幅2.21%
• 商业银行：2236.73，日涨跌幅-0.79%，3日涨跌幅-3.40%
• 多样金融：2138.65，日涨跌幅0.75%，3日涨跌幅-5.00%
• 保险：588.64，日涨跌幅0.90%，3日涨跌幅0.36%
• 房地产：2537.73，日涨跌幅-0.24%，3日涨跌幅-2.66%
• 软件服务：3467.52，日涨跌幅2.66%，3日涨跌幅1.36%
• 技术硬件：2454.11，日涨跌幅2.14%，3日涨跌幅0.45%
• 半导体：1706.37，日涨跌幅1.96%，3日涨跌幅-1.26%
• 电信服务：2035.40，日涨跌幅2.49%，3日涨跌幅-1.96%
• 公用事业：1703.55，日涨跌幅0.41%，3日涨跌幅-3.34%

国际行业

• A股与港股价格对比：多个行业A股价格低于港股，显示A股溢价率较低。
• 限售股流通解禁：多只股票在11月14日解禁，包括福星晓程、汉威电子、伊利股份等。

股票池推荐

推荐股票

• 上海石化：投资评级买入，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 中国石化：投资评级增持，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 桐昆股份：投资评级买入，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 海越股份：投资评级买入，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 东华能源：投资评级买入，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 齐翔腾达：投资评级买入，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 沈阳化工：投资评级买入，所属行业石油石化，研究员柴沁虎。
• 铜陵有色：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 焦作万方：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 东阳光铝：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 中色股份：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 云南锗业：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 厦门钨业：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 宝钛股份：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 安泰科技：投资评级买入，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 山东黄金：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 新疆众和：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 东方锆业：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员王凤华。
• 驰宏锌锗：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 西部材料：投资评级中性，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 锡业股份：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 贵研铂业：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 云铝股份：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 宜安科技：投资评级增持，所属行业有色金属，研究员闵丹。
• 其他行业：包括电力设备、建筑、机械、轻工制造等，均有具体推荐股票和投资评级。

总结

本报告提供了2013年11月14日的市场分析，涵盖了宏观经济、固定收益、行业动态及股票池推荐。重点指出PPI降幅扩大，总需求可能面临拐点，资金面收紧，利率债收益率上行。同时，成品油价格下调，传媒业用户向移动端迁移，海外房地产投资热情高涨，用电量增长表明经济形势好转。股票池推荐包括多个行业，如石油石化、有色金属、电力设备等，具体股票和投资评级详见表格。