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通策医疗股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概览

通策医疗（证券代码：600763.SH）是一家中国领先的口腔医疗服务上市公司，深耕行业逾十九年。公司已发展为集临床诊疗、科研创新与医学教育于一体的综合性现代化口腔医疗集团，截至2025年6月30日，旗下运营医疗机构89家，拥有专业医疗人员4,452名，医疗空间面积逾26万平方米，配置牙科诊疗单元3,100余台。

公司秉承“以患者为中心”的核心服务理念，专注于提供高品质、个性化的口腔诊疗解决方案。通过构建高效的“总部-区域集团-医院”三级管理架构，优化资源配置与标准化运营流程，显著提升整体运营效率，持续保持细分行业龙头企业地位。

主要观点与关键信息

财务表现

• 营业收入：14.48亿元，同比增长2.68%。
• 归属于上市公司股东的净利润：3.21亿元，同比增长3.67%。
• 经营活动产生的现金流量净额：3.56亿元，同比增长9.72%。
• 主要财务指标：基本每股收益0.72元，同比增长4.35%；加权平均净资产收益率7.67%，同比下降0.14个百分点。

业务构成

• 种植：主营业务收入2.55亿元，收入占比18.9%，同比增长0.02%。
• 正畸：主营业务收入2.29亿元，收入占比17.0%，同比增长7.75%。
• 儿科：主营业务收入2.36亿元，收入占比17.6%，同比下降1.48%。
• 修复：主营业务收入2.30亿元，收入占比17.1%，同比增长3.59%。
• 大综合：主营业务收入3.94亿元，收入占比29.3%，同比增长2.44%。

成长引擎

• 人口老龄化：推动种植牙需求增长。
• 健康意识提升：促进治疗率提升。
• 消费升级：推动美学修复市场增长。
• 政策支持：全国统一129项口腔收费项目，实行“技耗分离”。

重要财务变动

• 营业收入增长：主要得益于医疗服务收入增加。
• 营业成本增长：主要由于新开院区的人力成本和装修费摊销增加。
• 销售费用增长：主要由于新建与存量医院增加了口腔健康宣教投入。
• 管理费用增长：主要由于新建院区带来的行政人力薪资上升。
• 财务费用下降：主要由于利息费用减少。
• 研发费用增长：主要由于增加研发投入。

管理模式

• 双轨运营模式：区域集群化+医生团队诊疗。
• 区域总院+分院生态网络：实现品牌辐射、客户导流、资源反哺闭环。
• 团队诊疗模式体系：融合梅奥诊所与阿米巴经营理念，提升医生人均效能与患者满意度。
• 客户终身管理模式：以诊疗即服务、服务即营销为核心，提升客户黏性。
• 5S管理模式：源自日本精益生产理念，涵盖整理、整顿、清扫、清洁、素养五个维度，提升医疗服务质量与运营效率。

公司治理与合规情况

• 重要提示：公司董事会、监事会及高级管理人员保证报告内容的真实性、准确性与完整性，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
• 合规整改：公司实际控制人吕建明先生因2022年违规行为受到证监会浙江证监局的行政处罚，公司已积极完成整改，未对公司经营造成影响。
• 投资者关系：公司重视投资者关系管理，通过多种渠道与投资者沟通，提高信息披露质量与透明度。

风险提示

• 医疗风险：公司通过AI驱动的质控体系与全流程监管机制，降低诊疗风险。
• 市场竞争风险：公司采取差异化策略，强化高端市场技术品牌，下沉市场通过标准化诊所布局。
• 声誉风险：公司通过数字化治理构建主动防御体系，提升品牌信任与公众亲和力。

重大关联交易

• 托管情况：诸暨通策口腔医疗投资基金合伙企业（有限合伙）将其投资的六家口腔医院托管给公司全资子公司通策口腔医院管理公司，托管费预计不超过3000万元。
• 租赁情况：公司与多家公司签订租赁合同，用于医院诊疗及办公用房，租赁期从1年至10年不等。

投资与扩张策略

• 并购与加盟：公司通过并购优质标的与轻资产加盟模式，实现全国化网络布局。
• 品牌建设：推出“通策口腔”母品牌，布局鄂、冀、湘三省，为全国扩张提供品牌支撑。
• 数字化与AI应用：基于和仁科技的MindHub人工智能中台，提升诊疗效率与客户体验。

未来展望

通策医疗将持续深化“医疗+科技”双轮战略，强化技术驱动与精益管理，推动业绩持续增长与高质量发展。公司将继续聚焦主业，优化运营，提升客户终身价值，构建竞争壁垒，为投资者带来稳健回报。