20241013-招商期货-养殖产业周报_油料偏空_油脂强势_78页_4mb

养殖产业周报分析：2024年10月13日

全局概要

本周油料板块整体偏空，油脂板块则整体强势。全球供需格局表现为多数品种供应宽松，如大豆、菜粕等。短期走势分化，主要受区域天气、贸易政策及季节性因素影响。

各品种分析

生猪板块

• 价格表现：节后二次育肥入场推动猪价回升，但中期供应增长及消费疲软可能导致价格震荡回落。
• 供需：产能持续增长，未来供应压力加大，重点关注二次育肥持续性和消费端变化。
• 风险：疫病问题可能影响市场稳定。

大豆及豆粕板块

• 核心逻辑：大供应宽松格局确立，北美及南美产量创新高。
• 大豆：全球产量过剩，接近供应宽松预期。
• 豆粕：库存季节性去库力量减弱，采购转向远期，单边驱动转弱，维持偏空配置。

菜粕及油菜籽板块

• 供需：加拿大菜籽丰产，库存回升，中国发起反倾销调查，需求预期有所冷却。
• 核心逻辑：短期供需格局制约菜籽价格上行空间，目前价格呈现区间震荡。
• 关注点：产区产量变化及国际贸易政策影响。

油脂板块（棕榈油与豆油、菜油）

• 核心逻辑：预期全球棕榈油产量将进入季节性减产，驱动价格明显走强；三大油脂库存总体偏中性。
• 市场表现：马来棕榈产量环比下降，印尼供应趋紧，提振全球供应忧虑情绪。
• 策略建议：油脂多配，后期重点关注产区实际产量和季节性减产节奏。

玉米板块

• 供需格局：国内新玉米大量上市，供应充足，价格偏弱运行。
• 关注点：后续需求端建库意愿及政策支持力度，是价格见底的重要判断依据。

鸡蛋板块

• 供需平衡：供应充足，但季节性淡季中需求得到蔬菜价格高位部分支撑。
• 库存与需求：库存仍维持低位，短期预计震荡运行。

总体建议

• 油料板块：大供应格局压力下，大部分品种维持偏空配置。
• 油脂板块：预期减产将有利于未来采购，多头策略可考虑。
• 玉米板块：天气扰动是主要风险，需关注新粮卖压过去后的需求转变。
• 鸡蛋板块：供需格局易变，库存低位，需等待消费复苏。

关键风险提示

全球产区天气变化、国内政策调整、新型疫病爆发等。