20250515-长江期货-饲料养殖产业日报_6页

饲料养殖产业日报总结（2025-05-15）

生猪板块
现货价格维持稳定，辽宁142-149元/公斤，广东151-156元/公斤等。前期二次育肥因肥标价差倒挂和成本上升积极性减弱，节后出栏预期与供应增加形成压力。需求端受天气转热和猪价偏高影响，屠企利润亏损，消费转淡。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，生产性能提升，疫情平稳下2024年11-2025年2月仔猪同比增加，导致二季度出栏压力持续。叠加上半年消费淡季和生猪体重偏高，预计猪价面临下跌风险。策略上，盘面贴水已兑现弱势预期，下跌有限；供应后移背景下，建议待反弹逢高空，关注企业出栏节奏、二育进出及饲料价格波动。

鸡蛋板块
山东德州报价32元/斤，北京339元/斤，价格与前日持平。短期蛋价跌至低位，但端午临近可能刺激渠道及下游采购需求。供应端5月新开产量较大，叠加老鸡淘汰未放量，导致库存持续累积，对蛋价形成压力。中长期2025年2-4月补栏量高，对应6-8月大产蛋鸡，养殖企业抗风险能力增强，产能出清需时间，远期供应压力难以逆转。当前06合约平水现货，若节日效应不明显，预计反弹承压；08、09合约逻辑偏空，关注饲料成本及淘汰情况。策略建议06合约限仓，等待反弹后轻仓试空，关注3000压力位表现。

油脂板块
美豆油主力合约5月14日上涨6017%（数据可能存在误差），马棕油上涨26%。国内棕油价格涨220-230元/吨至8670-9210元/吨，豆油涨30-70元/吨至8140-8300元/吨，菜油涨50-70元/吨至9420-9840元/吨。马棕油产量增幅远大于出口，库存增至187万吨，叠加5月产量暴增6017%，累库压力显著。国内棕油库存去化至33万吨，但价格下跌后进口加速，预计5-6月到港量增加，库存回升。豆油方面，中美关税下降、USDA报告利多及生物柴油政策提振市场，但南美大豆上市压力限制涨幅。菜油受加拿大菜籽减产及出口需求强劲影响，库存降至609万吨（去年同期960万吨），需关注新作播种进展及替代品补充。总体油脂受供应压力限制，09合约需关注8000、8200、9600等压力位表现，策略建议慎追涨，等待反弹后谨慎做空。

豆粕板块
美豆07合约收于1076美分/蒲，国内M2509合约收于2914元/吨，华东现货2990元/吨，基差09+90元/吨。短期美豆播种顺利及南美丰产压制上涨空间；国内大豆到港增加进入累库周期，油厂开机率提升导致现货价格回落。中长期国内进口成本上涨叠加供需收紧，豆粕价格偏强运行；若中美贸易改善，国内可能转向南美采购，带动南美远月价格走高。策略上09合约短期逢高偏空，中长期逢低做多，关注2830元/吨支撑位；价差方面9-1价差正套策略为主。

关键分析

1. 供需格局：生猪、鸡蛋及油脂均面临短期供应增加压力，需求端季节性疲弱，导致价格承压。
2. 外部因素：中美关税放宽、USDA库存数据利多及生物柴油政策对油脂市场形成支撑，但对豆粕影响有限。
3. 风险点：马棕油库存超预期、南美大豆上市压力、冻品库存变动及政策调控是价格波动核心变量。
4. 策略建议：油脂与豆粕建议逢低布局中长期多头，短期避免追高；生猪、鸡蛋需结合出栏节奏与需求变化灵活操作。

数据来源
农业部、我的农产品网、蛋e网、同花顺、USDA、Mysteel。