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沪铜市场分析总结（2022年8月4日）

核心内容

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于沪铜的每日一评，内容涵盖市场消息面、价格走势、基本面分析及后市展望，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息与参考建议。

主要观点

1. 铜价走势

• 当日铜价偏弱震荡下行，沪铜主力合约下跌740元/吨，跌幅为1.23%。
• 上海金属网1#电解铜报价为59730-60130元/吨，均价59930元/吨，较前一交易日下跌330元/吨。
• 现货市场成交一般，现货升水较昨日上涨80元/吨，主流时段平水铜升160元，好铜升170元，成交尚可；二时段升水小幅上调但成交稀少。

2. 市场消息面

• 美联储紧缩政策：美联储官员表示将采取强硬态度推动通胀下降，引发市场对全球衰退的担忧，美元走强对铜价形成压制。
• 加息预期：美联储戴利认为，9月加息50个基点是合理的，若通胀持续飙升，可能加息75个基点。
• 欧洲经济前景：花旗投行建议未来数周积累铜和镍的看空仓位，并持有少量锌多头仓位，预计铜、镍、锌6-12个月价格分别为每吨6,600美元、每吨19,500美元和每吨3,000美元。
• 智利铜矿天坑事件：智利北部一处铜矿附近发现神秘天坑，政府已展开调查，天坑是否与采矿活动有关尚不明确，当地开发作业已被暂停。

3. 基本面分析

• 冶炼开工率：截至6月底，铜冶炼利润维持在2600元/吨附近，为五年最高，促使冶炼厂开足马力生产。6月铜冶炼开工率达到87.15%，仅次于3月的87.4%，为年内最高水平。
• 检修影响：7月部分企业因检修影响产量约3.5万吨，预计7月国内精炼铜产量与6月持平。8-9月检修减少，产量预计继续增长。

关键信息

• 宏观经济环境：美联储紧缩政策和欧美经济衰退风险是当前铜价的主要利空因素。
• 供需关系：冶炼利润高企支撑开工率，但7月部分企业检修可能影响短期供应。
• 市场情绪：现货升水回落，市场避险情绪升温，铜价上行乏力。
• 操作建议：策略上建议逢高布局远月空头，做多风险增加。

后市展望

• 鉴于美联储对通胀的强硬态度，全球衰退担忧加剧，铜价短期内或承压。
• 现货升水回落表明市场对铜的需求预期有所减弱。
• 预计8-9月铜产量将逐步回升，供应端压力增加，可能对价格形成下行支撑。
• 建议投资者关注宏观经济数据及地缘政治因素，谨慎操作。

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