20210913-浙商证券-网络服务行业点评报告_苹果税有松动可能_游戏_应用公司美国业务或受益_2页_636kb

网络服务行业总结：苹果税松动可能性及行业影响

核心内容

本报告发布于2021年9月13日，由浙商证券分析师谢晨撰写，主要分析了苹果公司被Epic Games起诉后的一审判决对网络服务行业的影响，特别是对游戏和应用开发商的潜在利好。

主要观点

• 苹果被要求放开第三方支付渠道：法院判决要求苹果允许开发者提供其他购买渠道，这将对苹果现行的30%应用商店分成模式构成挑战。
• 未被认定为垄断：虽然苹果被判定违反加州竞争法，但并未被冠以垄断罪名，因此其商业模式并未被全面否定。
• Epic Games需赔偿苹果：由于部分充值发生在判决生效前，Epic Games需向苹果支付至少360万美元的分成，但双方诉求未完全达成。
• 诉讼结果尚不明确：Epic Games已表示将上诉，而苹果尚未表态。根据美国司法体系，二审结果可能需延后至明年，短期内苹果应用商店分成模式仍保持不变。
• 事件影响广泛：美国为判例法国家，此次判决可能为其他应用商店（如谷歌）的分成模式带来改革压力。此外，国内游戏开发商如米哈游也曾在其他平台面临类似问题。

关键信息

事件背景

• Epic Games诉苹果垄断案：9月11日，Epic Games在美国加州地区法院起诉苹果，指控其应用商店政策构成垄断行为。
• 一审判决结果：法院要求苹果允许第三方支付渠道，并判决Epic Games赔偿苹果至少360万美元，但未认定苹果垄断。

行业影响

• 应用商店分成模式改革：目前，游戏和应用开发商对30%的分成比例不满，此次判决可能成为推动行业变革的契机。
• 头部游戏公司受益：在美国营收较高的游戏或应用开发商（如IGG、欢聚、网易）可能在短期内受益于分成模式的潜在松动。
• 法律与政策风险：判决结果存在不确定性，若最终结果不如预期，可能对相关企业造成负面影响。

投资建议

• 行业评级：看好：报告认为，随着应用商店分成模式的潜在改革，网络服务行业未来表现值得期待。
• 投资评级说明：以6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准，定义为“看好”、“中性”、“看淡”三种。

风险提示

• 判决结果不符合预期：若最终判决未能对苹果分成模式造成实质性影响，相关企业可能无法受益。
• 政策风险：各国法律和政策差异较大，此次事件虽为行业改革的导火索，但全面变革仍存在不确定性。

相关报告

• 《互联网行业新时代，规模之争转向效率之争》（2021.07.08）

法律声明

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