20210913-东吴证券-环保工程及服务行业_循环经济法公开征求修订意见_关注再生资源循环利用_2页_435kb

环保工程及服务行业总结

核心内容

《中华人民共和国循环经济促进法》修订工作正式启动，国家发改委向社会公开征集意见，旨在强化再生资源循环利用的法律保障，推动循环经济在“双碳”目标下的发展。此次修订将重点规范生产者责任延伸制度、全生命周期管理、绿色供应链管理，以及废旧物资回收体系建设、资源再生利用、水资源循环利用、垃圾分类与资源化利用等领域。

主要观点

1. 政策驱动循环经济
   在“双碳”目标的背景下，国家不断出台相关政策以推动循环经济的发展，如《“十四五”循环经济发展规划》明确了资源产出率、能源消耗、用水量等关键指标的提升目标，并提出11项重点工程与行动。

2. 再生资源市场潜力巨大
   再生资源行业具备显著的减碳价值，成为市场空间广阔且尚未完全开发的蓝海赛道。随着政策支持和技术进步，该行业将迎来快速发展。

3. 细分领域发展机遇

   • 危废资源化：具备类制造业属性，市场空间大，推荐关注高能环境，其资源化业务收入增长显著，盈利能力提升。
   • 垃圾焚烧行业：行业刚性增长，商业模式优化与碳中和价值提升，重点推荐光大环境、瀚蓝环境，建议关注三峰环境、伟明环保。
   • 再生塑料：回收利用率提升带来减碳效益，推荐英科再生，其具备全球布局与全产业链联动优势。
   • 动力电池回收：随着新能源汽车保有量增加，退役电池回收市场进入高景气周期，推荐天奇股份，其深耕汽车产业链，拓展电池回收业务前景广阔。
   • 稀土回收：稀土开采实行总量控制，下游需求快速增长推动资源回收利用率提升，推荐华宏科技。
   • 水资源化：政策与市场需求双轮驱动，重点推荐金科环境。
   • 废电拆解：新政扶持下，行业壁垒增强，推荐中再资环，其具备资质、渠道和资金优势。

关键信息

• 修订重点：包括生产者责任延伸制度、废旧物资回收体系建设、资源再生利用、水资源循环利用、垃圾分类与资源化利用。
• 目标指标：至2025年，主要资源产出率提高约20%，单位GDP能源消耗降低13.5%，用水量降低16%，大宗固废综合利用率达60%。
• 政策支持：《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》鼓励梯次利用企业与产业链上下游合作，加强信息共享。
• 行业趋势：循环经济在政策与市场双重驱动下加速发展，再生资源细分领域迎来投资机遇。
• 投资建议：重点关注危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料、动力电池回收、稀土回收、水资源化、废电拆解等细分领域。

风险提示

• 政策推行时间和效果可能不及预期；
• 行业项目进度可能低于预期。

市场研究支持

相关研究包括：

1. 农村固废防治与资源化目标的提出；
2. 新能源汽车动力蓄电池梯次利用政策的发布；
3. 生物质发电新增补贴与全国碳市场运行情况。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

本次《循环经济促进法》的修订标志着我国循环经济进入新的发展阶段，政策支持与市场需求共同推动再生资源行业快速发展。多个细分领域具备良好的投资前景，建议重点关注具备技术优势、政策支持和市场潜力的企业，如高能环境、光大环境、瀚蓝环境、英科再生、天奇股份、华宏科技、金科环境和中再资环等。同时，需关注政策执行效果与行业项目进度等潜在风险。