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新湖能化PP周报总结（2022年06月24日）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年6月PP（聚丙烯）市场的近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，结合国内外供需数据，为市场参与者提供投资建议。

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主要观点

1. 近期走势

• 本周PP价格偏弱运行。
• 原油价格回落，对PP价格支撑减弱。
• 短期建议逢高做空，长期则需关注新产能投放对市场的影响。

2. 供应情况

• 本周装置检修较多，整体供应减少。
• 国内PP新料总供应量2022年1-5月累计同比减少1%。
• 2022年全年PP新料净供应预计增长4%。
• 新产能投放计划较多，如浙石化二期、镇海炼化二期、中景石化三期等，但部分装置开车时间未定或有所推迟。

3. 需求情况

• 下游正处于需求淡季，开工率偏弱。
• 出口订单减少，出口量环比回落。
• 2022年1-5月，PP表观需求量1450万吨，累计同比减少2%。
• PP终端需求疲软，BOPP新单跟进有限，厂家补库意愿偏弱。

4. 库存与仓单情况

• 整体库存承压，石化库存因供应减少而加速去库，但社会库存水平仍较高。
• 2022年1-5月，国内PP新料总供应量为1520万吨，同比减少1%。
• 2022年6月，PP库存环比小幅去库，但同比仍处于较高水平。

5. 价差

• PP跨月价差（9-1）基本平水。
• 粒料与粉料价差正常。
• 非标品（共聚与拉丝）价差走扩。
• 新料与回料价差为7100元/吨。

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关键信息

供应端

• 国内PP新料供应：2022年1-5月累计供应1520万吨，同比减少1%。
• 进口量：2022年1-5月累计进口176万吨，同比减少11%。
• 新产能：2022年计划新增产能约678万吨，主要集中于6月至12月。

需求端

• 表观需求：2022年1-5月累计表观需求1450万吨，同比减少2%。
• 出口情况：2022年1-5月累计出口量147万吨，同比增加6%。
• 下游开工：下游开工率偏弱，部分行业新订单跟进不佳，企业备货意愿较低。

库存情况

• 石化库存：本周因供应减少而加速去库。
• 社会库存：环比略有去库，但整体库存水平仍较高。

原料端

• 原油价格：偏弱运行，支撑PP价格能力下降。
• 丙烯供应：山东地炼负荷环比回升，进口量有所波动。

投资建议

• 短线建议逢高做空，关注原油价格波动。
• 长期关注新产能投放，若需求未明显好转，建议作为空头配置。

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数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 华瑞资讯
• Wind
• 海关总署
• 新湖研究所

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附图说明

• 图表展示PP价格走势、开工负荷、库存变化、价差情况等。
• 数据包括国内及进口PP产量、表观需求、出口量、新产能计划等。

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