20230404-新湖期货-新湖能化PP日报_4页

新湖能化PP日报总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了聚丙烯（PP）市场近期的供需状况、价格走势、库存变化及产业链利润情况，同时对期货合约价差进行了详细说明。整体来看，PP市场受到原油价格上涨和部分行业减产的影响，成本支撑增强，但下游需求疲软，现货成交未明显改善，短期上涨动力不足。

二、主要观点

1. 现货市场

• PP拉丝现货价格：7700元/吨，较前值上涨1.0%。
• PP外盘价格：维持在920美元/吨，未发生变化。

2. 上游供应与成本

• PP供应：环比变化不大，但欧美地区PP价格走弱，标品进口窗口关闭。
• 原油价格：上涨，对PP成本支撑力度增强。
• 山东丙烯价格：因供应增加而走弱，跌幅达4.2%。

3. 下游需求

• 整体开工率：低于往年水平，新订单跟进不足。
• 成品库存：部分行业库存较高，下游备货意愿偏弱。
• 出口情况：PP出口窗口基本关闭，预计出口环比减量。

4. 库存变化

• 石化库存：81.5，较前值减少2。
• 社会库存：较前期有所缓解，显示市场去库存趋势。

5. 产业链利润

• PDH生产利润：环比有所好转。
• 粉料生产利润：也有所改善。
• PP出口利润：基本关闭，未体现明显盈利。
• BOPP利润：走弱，可能受成本上升影响。

三、关键信息

1. 期货价格

• PP主力合约：现值7,715元/吨，较前值上涨0.4%。
• PP05合约：基差-50元/吨，升水PP09合约50元/吨。
• PP09合约：与现货平水。

2. 价差分析

• 共聚-拉丝（浙江）价差：维持正常水平。
• 粒粉料价差：处于正常范围。
• L-PP主力合约价差：约500元/吨，显示L-PP价差有走扩空间。
• LL-PP拉丝现货价差：维持正常。
• LL05-PP05价差：保持稳定。
• CFR远东LL-PP价差：维持在0美元/吨，未发生变化。
• HD注塑-PP共聚价差：维持正常。

四、市场展望

• 短期：原油价格走强增强了成本支撑，但现货成交未明显改善，上涨动力不足。
• 长期：2023年PP产能投放压力大于PE，L-PP价差仍有走扩空间，建议关注新产能投放进度及PE进口情况。
• 操作建议：L-PP套利持有，关注市场供需变化。

五、附图说明

• PP05基差：显示为-50元/吨，表明期货价格低于现货。
• PP09基差：与现货平水，显示期货价格与现货一致。
• PP05-PP09价差：升水50元/吨，反映市场对近月合约的偏好。
• 共聚-拉丝价差（浙江）：维持正常水平，未出现显著波动。
• 华北粒料-粉料价差：保持稳定，未出现明显变化。
• LL-PP拉丝现货价差：维持正常，未出现显著差异。
• LL05-PP05价差：保持稳定，未出现明显变化。
• CFR远东LL-PP价差：维持在0美元/吨，未发生变化。
• HD注塑-PP共聚价差：维持正常，未出现显著波动。

六、免责声明

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