电子行业10月手机观察：关注苹果和碳中和-20211021-华泰证券-21页_1mb

10月手机观察总结：关注苹果与碳中和

核心内容

2021年10月，手机行业整体需求偏弱，但苹果表现优于安卓品牌。中国9月智能手机出货量同比下降5.4%，而全球市场在Q3同比下降6.0%。苹果凭借iPhone13系列的降价策略和强大的供应链管控能力，成功重回全球第二。同时，苹果在10月发布了新款Apple Watch、AirPods 3和采用mini-LED显示屏的MacBook，这些新品的供销情况受到市场关注。

主要观点

• 市场需求疲软：9月中国大陆智能手机出货量同比减少5.4%，主要受手机需求走弱和缺芯影响。
• 苹果表现突出：苹果在Q3出货量同比增长4.0%，并以15%的市场份额重回全球第二。
• 供应链影响：3Q20低基数和iPhone13如期发布对果链企业有利，预计其Q3业绩增长将优于纯安卓厂商。
• 碳中和趋势：碳中和成为科技行业的重要驱动力，苹果早在2020年7月就承诺2030年实现碳中和，推动ESG评级提升。
• ESG重要性提升：A股中立讯、环旭、歌尔等公司在WindESG体系中表现优异，联想和台积电在MSCI ESG评级中领先。

关键信息

• 行业表现：电子板块在近一个月内下跌0.8%，但相对上证指数有所改善。A/H股手机产业链市值下跌3.0%，2021年年初至今下跌17.4%。
• 估值情况：P/E TTM降至27.6x，处于2017年至今的18分位。
• 重点推荐：立讯精密和歌尔股份因其在苹果供应链中的重要地位以及在ESG方面的良好表现被重点推荐。
• 风险提示：中美贸易摩擦升级、疫情升级导致3C需求不及预期。

新品发布与市场影响

• Apple Watch Series 7：10月15日发售，部分机型延迟至11月交付，库存售空。
• AirPods 3：支持空间音频技术，续航提升，价格定位在AirPods 2和AirPods Pro之间。
• MacBook Pro：搭载M1 Pro/M1 Max芯片，采用mini-LED技术，提升屏幕亮度和刷新率。

产业链动态

• 台股公司营收增长：9月营收同比增长16.5%，其中鸿海、和硕、臻鼎等果链公司表现显著。
• 半导体公司表现：联发科和台积电营收增长显著，创历史新高。
• 业绩预测：预计A+H消费电子板块Q3归母净利润同比增长6.8%，但环比下降5.5%。

ESG与碳中和

• 苹果的碳中和成果：苹果在全球碳中和方面领先，推动供应链转型为清洁能源。
• ESG评级：立讯、环旭、歌尔等A股公司在ESG评级中表现突出，有助于获得市场关注。

市场与个股表现

• 电子板块表现：近一个月跑赢上证指数，但总市值仍呈下降趋势。
• 个股表现：中小市值公司继续跑赢大市值，立讯精密涨幅领先。
• 推荐标的：立讯精密（002475 CH）和歌尔股份（002241 CH）被推荐为买入标的。

图表与数据

• 行业走势图：展示电子板块及个股近一个月表现。
• ESG评级表：列出A股、H股及台股公司的ESG评级。
• 手机出货量与市场份额：展示中国大陆及全球手机出货量与市场份额变化。
• 新品参数对比：对比近期主要上市智能手机的参数。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能影响供应链和市场表现。
• 疫情升级：可能导致3C产品需求不及预期。

投资建议

• 关注苹果新品：Apple Watch、AirPods 3和MacBook Pro的供销情况。
• 重视ESG因素：碳中和和ESG评分将影响投资决策。
• 关注立讯精密和歌尔股份：作为重点推荐标的，表现值得关注。

总结：2021年10月手机行业整体需求偏弱，但苹果凭借新品发布和供应链优势表现突出。碳中和和ESG因素成为科技行业的重要驱动力，建议关注相关企业及苹果供应链表现。