20210720-财信证券-川仪股份-603100.SH-上半年业绩大幅增长_看好全年业绩表现_2页_294kb

报告摘要

川仪股份（603100.SH）是一家专注于电气自动化设备的国内龙头企业，其业务覆盖石化、电力、医药及新能源等多个行业。2021年上半年，公司实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅上升，展现出强大的市场竞争力和盈利能力。

业绩表现强劲：2021年上半年，公司实现营收25.36亿元，同比增长42.04%；归母净利润3.04亿元，同比增长273.37%；扣非归母净利润1.80亿元，同比增长117.65%。二季度表现尤为亮眼，营收和归母净利润分别达到历史最高水平。
盈利能力提升：公司毛利率和扣非归母净利率分别提升至35.37%和7.10%，显示出公司在成本控制和产品结构优化方面的成效。
核心领域增长：公司通过深化客户战略，强化售前、售中、售后支持，推动了在化工、冶金、机电、轻工建材等行业的销售增长，进一步带动主营业务利润的提升。
行业前景广阔：随着工业自动化和国产化进程的加快，公司作为自动化仪表领域的龙头，有望在高端市场占据更大份额。目前，外资品牌在高端市场占据主导地位，而川仪的产品性能已接近国际领先水平，具备良好的成长潜力。
投资建议：预计2021-2023年，公司归母净利润分别为5.20亿元、4.58亿元、4.76亿元，扣非归母净利润分别为4.00亿元、4.40亿元、4.60亿元。对应扣非后PE分别为18.54、16.79、15.21倍，合理估值区间为18.24-21.12元，维持“推荐”评级。

预测指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
主营收入（百万元）	3968.89	4253.38	5011.45	5240.37	5502.39
净利润（百万元）	234.31	381.16	500.74	457.82	475.62
每股收益（元）	0.59	0.96	1.27	1.16	1.20
每股净资产（元）	6.13	6.89	8.09	9.27	10.47
P/E	30.19	18.56	14.13	15.45	14.87
P/B	2.92	2.60	2.20	1.92	1.70