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市场研报总结：热卷期货周报（2021年9月10日）

核心内容

本周热轧卷板（热卷）市场整体呈现震荡上行趋势，期货与现货价格均有所上涨，市场情绪偏多。主要推动力来自限产政策的加严、9月需求释放的预期以及煤焦价格的上涨支撑。同时，库存量的持续下滑也反映了终端需求的改善。

周度数据概览

主要观点与策略

• 价格走势：热卷期货价格震荡上行，现货价格强于期货，基差扩大。
• 多空因素：
  • 利多因素：限产政策加严、热卷周度产量低于去年同期、库存量下滑。
  • 利空因素：铁矿石价格下跌、高层关注大宗商品价格。
• 市场预期：9月需求释放向好，推动热卷价格重心上移。
• 技术分析：MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方；BOLL指标显示中轴与上轨开口向上。
• 操作建议：建议在5800-5700区间进行偏多交易，止损参考5650。

市场数据分析

现货价格

• 上海热轧卷板5.75mm Q235：9月10日现货报价为5900元/吨，周环比上涨130元/吨。
• 全国均价：为5862元/吨，周环比上涨94元/吨。

基差

• 基差：9月10日为42元/吨，周环比上涨56元/吨，显示现货价格强于期货。

跨期与跨品种套利

• 跨期套利：HC2110合约走势弱于HC2201合约，10日价差为55元/吨，周环比-61元/吨。价差或继续缩小，维持抛近买远策略。
• 跨品种套利：HC2201合约走势弱于RB2201合约，10日价差为218元/吨，周环比-158元/吨。螺纹减产预期强于热卷，价差或测试前低支撑。

高炉开工率与产能利用率

• 全国247家钢厂高炉开工率：9月9日为73.57%，环比下降0.65%，同比下降17.32%。
• 高炉炼铁产能利用率：为84.77%，环比下降0.68%，同比下降9.55%。

库存情况

• 厂内库存：9月9日为85吨，较上周减少6.62万吨，较去年同期减少35.2万吨。
• 社会库存：全国33城热卷社会库存为277.84万吨，较上周减少7.35万吨，较去年同期增加5.28万吨。
• 唐山钢坯库存：9月9日为49.5万吨，较上周减少12.22万吨，钢坯现货报价5200元/吨。

结论

本周热卷市场受限产政策、需求释放及煤焦价格上涨等因素推动，呈现震荡上行态势。尽管铁矿石价格下跌和高层对大宗商品的关注带来一定压制，但整体市场仍偏向多头。建议投资者关注5800-5700区间，采取偏多策略，同时注意止损。库存持续下滑表明终端需求改善，但需警惕政策风险对价格上行空间的影响。