20210308-宝城期货-金融期权周报_短期内股指期货将处于剧烈震荡的行情_13页_649kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所的分析师龙奥明撰写，发布于2021年3月8日。报告主要分析了近期股指期货和ETF期权的市场走势，结合市场数据与宏观背景，对短期市场趋势进行了预测，并提出了相应的投资策略建议。

主要观点

• 短期市场震荡：分析师认为，短期内股指期货将处于剧烈震荡的行情，主要由于市场估值调整和对通胀及货币政策的担忧。
• 估值调整主导市场：受全球通胀预期上升和货币政策收紧担忧的影响，股市呈现结构性行情，高估值股票受压，低估值且盈利能力强的行业和股票更受青睐。
• 期权市场波动率上升：市场隐含波动率有所上升，表明市场参与者对未来的不确定性预期增强。
• 操作建议：在当前市场环境下，建议投资者采取卖出宽跨式期权策略，以应对可能的震荡行情。

关键信息

市场表现

• 上周50ETF周跌幅为1.74%，收于3.678。
• 上交所300ETF周跌幅为1.18%，收于5.266；深交所300ETF周跌幅为1.22%，收于5.249。
• 沪深300指数周跌幅为1.39%，收于5262.80。

期权市场数据

• 上证50ETF期权：

  • 成交量PCR为1.31，较上一交易日上升。
  • 持仓量PCR为0.78，较上一交易日下降。
  • 2021年03月平值期权隐含波动率为23.64%，低于标的20交易日历史波动率26.89%。

• 上交所300ETF期权：

  • 成交量PCR为1.20，较上一交易日上升。
  • 持仓量PCR为0.84，较上一交易日下降。
  • 2021年03月平值期权隐含波动率为23.83%，低于历史波动率28.90%。

• 深交所300ETF期权：

  • 成交量PCR为2.03，较上一交易日下降。
  • 持仓量PCR为0.96，较上一交易日上升。
  • 2021年03月平值期权隐含波动率为24.46%，略低于历史波动率26.98%。

• 中金所沪深300指数期权：

  • 成交量PCR为0.92，较上一交易日下降。
  • 持仓量PCR为0.65，较上一交易日下降。
  • 2021年03月平值期权隐含波动率为27.16%，略高于历史波动率27.47%。

市场分析

• 宏观背景：春节以来，工业类大宗商品如有色、能源加速上涨，推动全球对通胀上行的预期，引发对货币政策收紧的担忧。
• 国内通胀情况：虽然PPI同比增速由负转正并保持上行，但CPI服务项仍低迷，核心CPI低位运行，货币政策利率上调风险不大。
• 海外流动性：海外流动性仍偏宽松，至少上半年内市场流动性充足，对海外货币收紧的担忧不宜反应过度。
• 资金流向：海外资金长期净流入A股的趋势未变，预计未来仍会持续。

投资策略

• 建议投资者关注低估值且盈利能力强的行业和股票。
• 市场隐含波动率上升，可考虑采取卖出宽跨式期权策略，以捕捉市场震荡带来的机会。

宝城期货各地营业部信息

• 嘉兴营业部：地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室，电话：0573-82689030
• 武汉营业部：地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室，电话：027-88221981
• 南宁营业部：地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室，电话：0771-5532168
• 沈阳营业部：地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106，电话：024-31257633
• 邯郸营业部：地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室，电话：0310-2076686
• 郑州营业部：地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室，电话：0371-65612648
• 昆明营业部：地址：昆明市五华区科普路与王筑路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号，电话：0871-65732801
• 青岛营业部：地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室，电话：0532-8111856
• 长沙营业部：地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室，电话：0731-85239858
• 温州营业部：地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1，电话：0577-89999719
• 南昌营业部：地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室，电话：0791-86259955
• 北京营业部：地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元，电话：010-64795128
• 深圳营业部：地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803，电话：0755-83209976
• 大连营业部：地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室，电话：0411-84807260

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