20210419-宝城期货-金融期权周报_短期内股指将延续震荡行情_13页_643kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所分析师龙奥明撰写，分析了近期股指及ETF期权的市场表现与走势，指出短期内市场将延续震荡行情，并提出相应的投资策略建议。

主要观点

• 市场走势：上周股指延续震荡整理，沪深两市成交金额不足8000亿元，市场情绪较为谨慎。
• 经济背景：国内经济保持复苏态势，PMI和出口数据增长显著，但通胀回升与资金面边际收紧的担忧仍存在。
• 全球环境：在全球流动性边际收紧的背景下，市场逻辑转向业绩驱动，高估值股票可能面临估值重估，股市将呈现结构性分化。
• 流动性预期：MLF利率保持不变，LPR利率预计变动不大，流动性维持稳健，担忧情绪有所缓解。
• 投资策略：建议投资者执行牛市认沽价差策略。

关键信息

股指表现

• 上证50ETF：周跌幅为2.05%，收于3.434。
• 300ETF（上交所）：周跌幅为1.49%，收于4.963。
• 300ETF（深交所）：周跌幅为1.45%，收于4.950。
• 沪深300指数：周跌幅为1.37%，收于4966.18。

期权市场数据

上证50ETF期权

• 成交量PCR：当前为0.96，上一交易日为1.04。
• 持仓量PCR：当前为0.73，上一交易日为0.69。
• 隐含波动率：2021年04月平值期权隐含波动率为16.66%，标的20交易日历史波动率为17.60%。

沪深300ETF期权（上交所）

• 成交量PCR：当前为0.89，上一交易日为1.11。
• 持仓量PCR：当前为0.85，上一交易日为0.81。
• 隐含波动率：2021年04月平值期权隐含波动率为15.92%，标的20交易日历史波动率为18.50%。

沪深300ETF期权（深交所）

• 成交量PCR：当前为1.51，上一交易日为1.95。
• 持仓量PCR：当前为0.90，上一交易日为0.90。
• 隐含波动率：2021年04月平值期权隐含波动率为16.36%，标的20交易日历史波动率为17.63%。

沪深300指数期权（中金所）

• 成交量PCR：当前为0.79，上一交易日为0.89。
• 持仓量PCR：当前为0.71，上一交易日为0.65。
• 隐含波动率：2021年05月平值期权隐含波动率为18.34%，标的20交易日历史波动率为19.12%。

期权涨跌幅

上证50ETF期权

• 认购合约周涨跌幅：当月6.39%，次月4.24%，当季-8.28%，次季-2.41%。
• 认沽合约周涨跌幅：当月200.00%，次月-14.81%，当季7.53%，次季-3.96%。

沪深300ETF期权（上交所）

• 认购合约周涨跌幅：当月-13.23%，次月-8.99%，当季-8.92%，次季-6.05%。
• 认沽合约周涨跌幅：当月-51.16%，次月-0.52%，当季7.74%，次季7.07%。

沪深300ETF期权（深交所）

• 认购合约周涨跌幅：当月-16.27%，次月-13.87%，当季-8.61%，次季-8.53%。
• 认沽合约周涨跌幅：当月-42.11%，次月5.50%，当季6.88%，次季7.84%。

沪深300指数期权

• 认购合约周涨跌幅：当月-14.14%，次月-7.80%，隔月-100.00%，当季-5.88%，次季-10.18%，隔季-4.46%。
• 认沽合约周涨跌幅：当月15.58%，次月10.92%，隔月-100.00%，当季3.70%，次季8.17%，隔季14.86%。

重要结论

• 短期内股指将延续震荡整理行情。
• 市场情绪偏谨慎，建议关注一季报业绩情况。
• 操作上可以执行牛市认沽价差策略。

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