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纸浆早报总结

品种观点

11月外盘纸浆报价继续上调，对国内市场形成支撑；全球主要产浆天数及欧洲库存处于高位水平，国内港口库存去库；现货市场价格弱稳，交投情绪一般，短期纸浆市场价格预计震荡。

操作建议

观望或短线操作。

利多因素

• 港口库存减少：纸浆主流港口样本库存量环比减155万吨至1777万吨。
• 下游需求回升：双胶纸开工率环比增25%，铜版纸开工率环比减0.5%，生活用纸产能利用率下降。
• 生产商提价：Arauco公司提高针叶浆和阔叶浆报价各50美元/吨；Suzano宣布针对长协客户的桉木浆涨价50美元/吨。

利空因素

• 进口增加：中国9月纸浆进口量环比下降0.7%，同比增长30.5%；1-9月累计进口量同比增涨21.7%。
• 供应商出货增加：全球20国商品浆供应商8月总出货量环比上涨78%，其中软木浆出货量环比增30%，硬木浆环比增61%；库存天数偏高（8月底47天，硬木浆增至49天）。

风险因素

• 人民币汇率波动
• 原油价格波动
• 下游纸企开工情况
• 资金面情况