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山东高速股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概览

山东高速股份有限公司（股票代码：600350）于2021年上半年实现营业收入65.74亿元，同比增长62.32%，归属于上市公司股东的净利润为13.34亿元，同比增长419.08%。公司未进行利润分配和资本公积金转增股本。报告中未发现被控股股东及其关联方非经营性占用资金、违反规定决策程序对外提供担保或半数以上董事无法保证报告真实性的情况。

主要观点

1. 财务表现

• 营业收入：65.74亿元，同比增长62.32%。
• 归属于上市公司股东的净利润：13.34亿元，同比增长419.08%。
• 扣除非经常性损益的净利润：13.02亿元，同比增长833.95%。
• 经营活动产生的现金流量净额：30.64亿元，同比增长85.67%。
• 归属于上市公司股东的净资产：314.78亿元，同比增长0.09%。
• 总资产：1002.95亿元，同比增长7.94%。

2. 路桥运营情况

• 通行费收入：38.68亿元，同比增长115.73%。
• 主要路段表现：
  • 济青高速：通行费收入17.73亿元，同比增长108.59%。
  • 京台高速相关路段：通行费收入4.82亿元，同比增长83.27%。
  • 潍莱高速：通行费收入1.72亿元，同比增长115%。
  • 衡邵高速：通行费收入1.28亿元，同比增长116.95%。
  • 利津黄河公路大桥：通行费收入0.37亿元，同比增长311.11%。
• 通行量增长：总体通行量同比增长21.49%，部分路段因车流量增长、收费价格调整或政策变化导致收入大幅增长。

3. 投资运营情况

• 投资收益：4.99亿元，同比增长2.98%。
• 重点投资项目：
  • 收购泸州东南高速公路发展有限公司80%股权，形成控制。
  • 推进齐鲁高速股份股权收购项目，已获得豁免批复。
• 股权投资收益：27.53亿元，同比增长21.69%。
• 债权投资收益：1.99亿元，同比下降13.67%。

4. 轨道交通集团情况

• 营业收入：24.13亿元，同比增长14.05%。
• 净利润：1.90亿元，同比增长4.37%。
• 主要板块表现：
  • 铁路运输板块：收入11.31亿元，同比下降6.75%。
  • 产品制造板块：收入4.68亿元，同比增长26.18%。
  • 经贸物流及其它板块：收入8.13亿元，同比增长53.09%。

5. 重点工程建设

• 京台德齐段改扩建：2021年7月16日正式通车，收费期至2046年7月15日。
• 京台济泰段改扩建：截至2021年6月30日，累计投资10.82亿元，完成路基工程32.4%，路面工程12.3%，桥涵工程16.1%。

关键信息

1. 公司简介

• 公司名称：山东高速股份有限公司。
• 注册资本：48.11亿元。
• 主营业务：交通基础设施投资运营、高速公路产业链及价值链相关行业、金融、环保等领域的股权投资。
• 主要业务板块：
  • 收费路桥运营。
  • 投资运营。

2. 核心竞争力

• 区位优势：位于经济发达地区，具有战略地位。
• 优质路桥资产：运营里程达2578公里，其中自有1317公里，受托管理1261公里。
• 管理团队：经验丰富，专业能力强。
• 投融资平台：拥有多元化投融资平台，具备良好的融资能力。
• 控股股东重组：与齐鲁交通发展集团完成合并，增强协同效应。

3. 非经常性损益

• 非经常性损益合计：3196.85万元。
• 主要项目：
  • 政府补助：3797.23万元。
  • 其他营业外收入：1191.73万元。
  • 少数股东权益影响：-615.41万元。
  • 所得税影响：-1161.00万元。

4. 资产负债情况

• 货币资金：44.85亿元，同比增长98.39%。
• 应收款项：78.81亿元，同比增长51.71%。
• 合同资产：22.50亿元，同比增长39.86%。
• 应付账款：26.99亿元，同比下降42.16%。
• 其他应付款：59.15亿元，同比增长69.78%。
• 递延收益：23.05亿元，同比增长44.67%。
• 其他综合收益：-6183.36万元，同比下降0.06%。

5. 资产受限情况

• 货币资金受限：8905.53万元，主要为保证金、诉讼冻结。
• 固定资产受限：2189.30万元，主要为抵押借款。
• 无形资产受限：306.36亿元，主要为质押、抵押借款。
• 应收款项融资受限：1000万元，主要为质押。

未来计划

1. 增加通行费收入

• 强化稽核手段，提升打逃能力。
• 加大收费营销力度，探索“车货匹配”“先行后付”等功能。

2. 提升运营服务质量

• 推进“全天候通行”研究，优化出行服务。
• 深化“路长制”管理，提升清障救援品牌合格率。
• 推进智慧运营，提升养护管理水平。

3. 加快资本运营

• 落地储备优质项目，加强与头部投资机构合作。
• 推进齐鲁高速股份收购，扩大优质路产规模。
• 发力产融结合，开展PPP和BOT类合作业务。

4. 管好建设项目

• 京台济泰项目推进，完成投资6.15亿元。
• 启动水保、环保等专项验收，完善项目遗留工程。

风险提示

• 报告中涉及的发展战略和未来经营计划为前瞻性陈述，不构成实质性承诺。
• 2021年上半年数据因2020年疫情免费政策影响，与2019年不可比。
• 通行费收入为含税金额，与增值税政策有关。
• 投资收益存在不确定性，需进一步论证交易可行性。

总结

山东高速股份有限公司在2021年上半年展现出强劲的财务增长，主要得益于路桥运营和投资收益的提升。公司通过优化运营管理、推进重点工程建设、加强资本运作等方式，持续提升核心竞争力。同时，公司也面临一定的政策和市场风险，需持续关注并采取有效措施加以应对。