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慢性博弈：2026年碳酸锂及新能源行业展望

核心内容概述

2026年碳酸锂及新能源行业将面临供需双增的格局，供应端持续释放，需求端则由新能源汽车和储能市场共同驱动。整体来看，锂价震荡中枢上移，库存逐步去化，市场进入紧平衡状态，供需博弈成为核心看点。

2026年供应展望

全球供应

• 全球锂资源供应量：预计2026年全球锂资源供应量同比增长25%至210万吨碳酸锂当量。
• 国内供应：2026年国内碳酸锂当量供应预计达51万吨，同比增长69%。
• 海外供应：2026年澳洲锂矿供应预计达51万吨，同比增长4%；非洲锂矿供应预计达33万吨，同比增长41%；南美盐湖供应预计达51万吨，同比增长20%。

供应结构

• 锂辉石：国内供应增长显著，主要来自四川、江西、青海等地，其中四川增长最快，同比增加103%。
• 锂云母：国内供应稳定，江西、四川等地为主要产区。
• 盐湖：国内供应增长，西藏、青海等地是主要增长点。
• 进口情况：2025年1-10月累计进口19.69万吨，同比增长5%。其中智利进口下降14%，阿根廷进口增长59%。

2026年需求展望

新能源汽车需求

• 国内需求：预计2026年国内新能源汽车需求同比增长29%，销量和产量均保持增长。
• 渗透率：新能源汽车零售渗透率预计达59%，批发渗透率预计达56.9%。
• 新能源商用车：预计2026年新能源商用车销量增长翻倍，渗透率将提升至20%，成为新的需求增长点。
• 出口表现：新能源汽车出口同比增长70.49%，其中混插车型出口增速亮眼，同比增长209%。

储能需求

• 国内需求：预计2026年新型储能需求同比增长39%，装机功率和容量均有显著提升。
• 全球需求：全球新型储能需求预计同比增长39%，主要受益于新能源发电占比提升和政策支持。
• 储能电池成本：受碳酸锂价格上涨影响，储能电池成本上涨，预计2026年储能电池需求将保持快速增长。

年度平衡分析

• 全球锂平衡：2026年全球锂资源供应量同比增长25%至210万吨，需求量同比增长27%至204万吨，供需双增，但供应增速略缓于需求，锂价震荡中枢上移。
• 国内锂平衡：2026年国内供应预计达51万吨碳酸锂当量，同比增长50%，需求预计达51万吨，同比增长32%。

季度平衡预期

• 2026年Q1：关注视下窝复产落地及动力电池排产调整情况。
• 2026年H2：需关注储能远期预期能否继续维持高增长，以判断供需是否进一步紧张。

储能市场动态

• 储能系统中标均价：2025年1-10月储能系统中标均价有所波动，2小时储能系统均价上涨0.32元/Wh，4小时储能系统均价下跌0.53元/Wh。
• 储能电池产量：2025年1-11月国内新型储能新增装机总规模达41.41GW/113.11GWh，环比和同比均实现大幅增长。
• 海外储能市场：欧洲储能增速可能放缓，但德国大型储能表现较好；美国储能市场保持稳健增长，但需关注税收抵免政策的不确定性。

库存情况

• 碳酸锂库存：2025年8月以来库存持续下滑，截至12月11日，总库存达11.15万吨，其中冶炼厂、下游材料厂、贸易及电池厂库存分别为1.92、4.27、4.96万吨。
• 电芯库存：2025年1-10月国内电芯库销比整体下行，动力电芯库销比为1.64个月，储能电芯库销比为0.8个月。
• 新能源汽车库存：新能源汽车库存季节性走高，截至10月，厂家库存为17万台，渠道库存为56万台。

矿端供应动态

• 澳洲锂矿：2026年锂辉石产量预计达150-165万吨，现金成本指引下调，整体供应保持增长。
• 非洲锂矿：2026年供应预计达33万吨，同比增长41%，但需关注当地安全和政治因素。
• 南美盐湖：部分项目首次生产时间提前至2026年H2，供应量预计达51万吨，同比增长20%。
• 国内锂矿：国内锂资源供应保持增长，尤其在锂辉石和盐湖方面，供应的可预见性和稳定性较强。

政策与市场影响

• 新能源汽车补贴：2025年部分省市暂停补贴，但Q4国补资金及时下发，支撑新能源汽车产销增长。
• 购置税减免：2026年起新能源车购置税从免税转为减半征收，各车企推出锁单政策，支撑碳酸锂需求淡季不淡。
• “以旧换新”政策：国内“以旧换新”补贴继续推动新能源汽车销量增长，但对乘用车产销的突破性增长作用有限。

关键信息总结

• 供应端：2026年全球碳酸锂供应预计达199万吨，同比增长27%；国内供应增长显著，主要来自锂辉石和盐湖。
• 需求端：新能源汽车和储能市场共同驱动需求增长，其中新能源商用车需求增长显著，预计翻倍；储能需求年均增速预计达51%。
• 库存变化：碳酸锂、电芯、新能源汽车库存均呈现去化趋势，显示市场供需关系逐步改善。
• 价格走势：锂价震荡中枢上移，储能电池成本上涨，市场对高锂价下的供应增量关注度提升。
• 区域动态：国内供应稳定性强，海外供应增长但存在不确定性，需关注安全和政治因素。

主要观点

• 2026年全球锂资源供应和需求均保持增长，但供应增速略缓于需求，锂价震荡中枢上移。
• 新能源商用车和储能市场成为需求增长的新引擎，其中新能源商用车需求增长翻倍。
• 国内锂资源供应稳定性强，而海外供应增长存在不确定性，需关注安全和政治风险。
• 储能市场增速可期，但需等待更坚实的信号以确认更高增速。
• 政策支持和锁单机制对新能源汽车需求起到支撑作用，但对乘用车产销突破性增长影响有限。