20240731-格林期货-研究所专题报告_临近仓单统一注销日_碳酸锂加速探底_7页_1mb

碳酸锂市场研究报告总结

供应情况

当前碳酸锂生产处于季节性旺季，6月份以来周度产量维持在14-15万吨高位，夏季增产特征明显。尽管价格持续下跌，厂家未出现大规模减产，最近两周产量小幅下降。产量来源多元化，生产成本差异大，如云母矿成本8-8.5万元/吨，盐湖成本仅3-5万元/吨，这使得跨企业协同减产难以实现。库存方面，自6月起碳酸锂社会库存快速积累，上周库存环比增长4623吨至101203吨。

临近仓单注销日（7月31日），大量到期仓单货物流入现货市场，加剧了供给过剩。广期所规定原仓单需统一注销，生产日期在60天内的基准交割品可再注册，但超过期限的仓单无法适用，导致市场供给压力加大。

需求情况

季节性需求属于淡季，7月前三周新能源汽车销量环比下滑2%，主要因暑期传统淡季影响。动力电池装车量同比增长302%，但销量短期承压。政策支持如汽车报废更新补贴标准提高，可能刺激消费需求，但新能源车渗透率已达47%，后续增长放缓，对旺季需求反弹支撑有限。

价格展望

碳酸锂价格经历大幅下跌，2408合约和2411合约跌幅显著，创下上市以来新低。预计金九银十传统补库期（8月中下旬）价格将反弹，但年初需求前置可能限制反弹高度，或在9-9.5万元/吨区间。期货市场呈现近低远高contango结构，市场对远月价格持乐观，但目前无套利机会，跨期套利需价差拉大超过持仓成本时考虑。

交割分析

参与2408合约卖方交割，电碳交割成本高，无买现卖期套利机会。期货持仓成本约584元/吨，目前价差未支持择机操作。考虑仓单注销风险，建议在跨期套利中谨慎使用2411合约。

总体而言，碳酸锂市场短期供给过剩压力大，价格调整空间有限，预计在政策支持和需求季节性补库下迎来反弹，但需关注产能过剩和库存高企风险。