20170817-天风证券-晨会集萃_24页_709kb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容
本次晨会集萃涵盖了多个行业的重点推荐、市场数据、宏观数据、评级调整及投资建议等内容，整体基调为积极，认为多个行业存在业绩反转和增长机遇，同时提示部分风险。
主要观点
银行业
- 银行股被重申推荐，预计2017年整体净利润增速将重回两位数增长。
- 不良资产拐点明确，息差拐点初现，趋势反转将支撑板块估值进一步上升。
- 银监会监管指标数据证实业绩反转判断。
有色行业
- 锌周期进入新阶段，预计2017年四季度有望突破震荡区间继续上涨。
- 西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业等公司被重点推荐。
计算机行业
- 用友网络与联通混改合作，企业互联网龙头入口价值凸显。
- 金融牌照构筑护城河，友金服有望规模化盈利。
- 传统ERP市场快速增长，中长期企业互联网生态有望形成，盈利空间广阔。
农业行业
- 佳沃股份有望通过资源整合构建全产业链体系，成为高端海产品供应链服务商。
- 隆平高科完成海外并购，进入新一轮成长期，预计2017-2018年净利润分别增长72.69%和25.76%。
电新行业
- 杉杉股份正极、负极材料业务增长显著，业绩表现亮眼。
- 公司预计17-19年EPS为0.70、0.83、1.10，维持“买入”评级。
家电行业
- 飞科电器通过产品提价和成本控制，业绩增长可期。
- 预计17年收入和净利润分别增长18.15%和31.26%，维持增持评级。
评级调整
- 多家公司被上调评级，包括华钰矿业、曲美家居、中材科技等，预计未来业绩持续增长。
关键信息
重点推荐股票
| 公司名称 | 评级 | 目标价 |
|---|---|---|
| 神火股份 | 买入 | 无 |
| 英伟达 | 买入 | 无 |
| 格力电器 | 买入 | 无 |
| 西藏珠峰 | 买入 | 无 |
| 亨通光电 | 买入 | 无 |
| 中国交建 | 买入 | 无 |
| 京蓝科技 | 买入 | 无 |
| 先导智能 | 买入 | 无 |
| 华孚色纺 | 买入 | 无 |
| 分众传媒 | 买入 | 无 |
| 安洁科技 | 买入 | 无 |
| 苏州科达 | 买入 | 无 |
| 海大集团 | 买入 | 无 |
| 雅华集团 | 买入 | 无 |
| 康欣新材 | 买入 | 无 |
| 南钢股份 | 买入 | 无 |
| 江山化工 | 买入 | 无 |
| 广深铁路 | 买入 | 无 |
| 大元泵业 | 买入 | 无 |
| 继峰股份 | 买入 | 无 |
| 国轩高科 | 买入 | 无 |
| 三一重工 | 买入 | 无 |
| 中航黑豹 | 买入 | 无 |
| 苏宁云商 | 买入 | 无 |
| 山西汾酒 | 买入 | 无 |
| 奥佳华 | 买入 | 无 |
| 山鹰纸业 | 买入 | 无 |
| 北京银行 | 买入 | 无 |
| 新华保险（H股） | 买入 | 无 |
市场数据
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3246.45 | -0.15 |
| 沪深300 | 3701.42 | -0.13 |
| 中证500 | 6318.8 | 0.06 |
| 中小盘指 | 4240.72 | 0.28 |
| 创业板指 | 1825.19 | 1.48 |
| 国债指数 | 160.58 | 0.02 |
宏观数据
| 分类 | 201706 | 201707 |
|---|---|---|
| 工业 | 7.6 | 6.4 |
| 出口 | 11.3 | 7.2 |
| 进口 | 17.2 | 11.0 |
海外市场
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 香港恒生 | 27409.07 | 0.86 |
| 道琼斯 | 21998.99 | 0.02 |
| 纳斯达克 | 6333.01 | -0.11 |
| 标普500 | 2464.61 | -0.05 |
| 日经225 | 19729.28 | -0.12 |
| 德国DAX | 12177.04 | 0.1 |
| 法国CAC | 5140.25 | 0.36 |
| 富时100 | 7383.85 | 0.41 |
| 台湾 | 10290.39 | -0.2 |
投资策略建议
- 周期股短期存在进一步下探可能，建议控制仓位配置。
- 偏好创业板中的绩优蓝筹，因泡沫风险已释放。
- 汽车行业目前处于价格调整期，建议等待毛利率稳定后再关注。
- 关注国企改革和雄安新区等主题。
风险提示
- 光模块价格侵蚀加剧，军工订单落地进度慢于预期。
- 液晶材料需求不及预期，沸石项目投产不及预期。
- 浆价下跌过快，影响下半年业绩。
- 铅锌金属价格下降，影响公司盈利。
- 食品安全风险。
行业公司分析
新易盛
- 2017年上半年营收4.31亿元，同比增长27.01%。
- 100G光模块产能提升，毛利率有望进一步提升。
- 预计17-19年EPS分别为1.39元、1.77元和2.16元，对应PE分别为39x、31x和25x。
万润股份
- 2017年上半年营收12.6亿元，同比增长42.09%。
- OLED材料有望翻倍增长，成为新的利润增长点。
- 预计17-19年EPS分别为0.50元、0.67元和0.91元，对应PE分别为26.6x、20.0x和14.7x。
钢研高科
- 2017年上半年营收61.8亿元，同比增长76.62%。
- 稀土全产业链布局，业绩大幅增长。
- 预计17-19年EPS分别为0.65元、1.00元和1.28元，对应PE分别为49.46x、32.15x和25.10x。
厦门钨业
- 2017年上半年营收61.8亿元，同比增长76.62%。
- 稀土价格回升，钨产业链回暖。
- 预计17-19年EPS分别为0.65元、1.00元和1.28元，对应PE分别为49.46x、32.15x和25.10x。
黄山旅游
- 出售地产业务，利好毛利率提升。
- 景区扩容，利好未来增长。
- 预计17-19年EPS分别为0.54元、0.66元和0.74元，对应PE分别为31x、25x和22x。
晨鸣纸业
- 会计处理调整，真实业绩得以体现。
- 木浆价格推动纸张价格上涨，造纸业务利润提升。
- 预计17年EPS为1.69元，维持“买入”评级。
银龙股份
- 轨道板业务增长显著，预应力钢材销量和价格齐升。
- 预计17-19年EPS分别为0.70元、0.83元和1.10元，对应PE分别为30x、25x和19x。
结论
整体来看，晨会集萃推荐了多个行业和公司，认为其存在业绩反转和增长机遇，特别是银行、有色、计算机、农业等行业。同时，建议关注国企改革、一带一路、新能源汽车等主题，控制周期股仓位配置，警惕价格波动和行业风险。
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