20250609-东海证券-医药生物行业周报_双抗赛道交易火热_关注相关创新药企_10页_1mb

报告摘要

本周医药生物行业整体表现良好，板块指数上涨1.13%，在申万31个行业中排名17，跑赢沪深300指数0.25个百分点。年初至今，医药生物板块累计上涨8.00%，排名第五，跑赢沪深300指数9.46个百分点。板块估值处于历史中位水平，PE估值为28.16倍，相对于沪深300的估值溢价为137%。

BioNTech与百时美施贵宝达成90亿美元合作：双方共同推进双特异性抗体BNT327的全球开发与商业化。BMS将支付15亿美元预付款和20亿美元非或有性周年付款，BioNTech可能获得高达76亿美元的额外里程碑付款。
BNT327为PD-L1/VEGF-A双抗：该药物最初由普米斯生物研发，编号PM8002，2023年11月被BioNTech收购，2024年11月BioNTech以9.5亿美元收购普米斯100%股本。
Cullinan Therapeutics与智翔金泰合作：Cullinan以最高7.12亿美元引进智翔金泰的BCMA/CD3双抗GR1803注射液全球权益，智翔金泰保留大中华区所有适应症权益，并探索自身免疫性疾病相关研究。
国家药监局发布举报奖励公告：鼓励内部员工和相关知情人实名举报药品医疗器械质量安全重大违法行为，对查证属实的举报人予以奖励。

双抗赛道热度持续上升：2025年ASCO大会上，我国双抗研究占全球近一半，技术突破和临床价值不断释放。
行业交易频繁：跨国药企对双抗赛道表现出浓厚兴趣，大额合作和收购频发。
投资建议：
- 推荐组合：贝达药业、特宝生物、老百姓、羚锐制药、诺泰生物。
- 关注组合：科伦药业、荣昌生物、丽珠集团、千红制药、开立医疗。
风险提示：
- 行业政策风险：集采等政策执行力度可能对行业产生较大影响。
- 公司业绩不及预期风险：包括外延并购整合、产品研发进度等。
- 药械产品安全事件风险：突发事件可能引发市场动荡。