20160907-东方证券-环保行业_多省VOCs排污收费启动_监测治理市场生机蓬勃_25页_1mb

多省VOCs排污收费启动，监测治理市场生机蓬勃

核心内容

1. VOCs排放现状与趋势

• 排放量增长：根据《大气挥发性有机物源排放清单编制技术指南（试行）》测算，2010年全国VOCs理论排放量为1363万吨，2014年增长至1700万吨，预计2020年将达到2466万吨。
• 排放源构成：VOCs主要来源于工艺过程源（占比68.05%）和溶剂使用源（21.02%），其中石油化工、涂料、印刷等行业排放量较高。
• 污染影响：VOCs是雾霾的重要组成成分，严重威胁人体健康和环境质量。

2. 政策法规与排污收费

• 国家层面政策：新版《大气污染防治法》自2016年起实施，设立重点区域联合防治机制，推动VOCs治理。《挥发性有机物排污收费试点方案》自2015年起实施，对达标排放企业收费，超标排放则面临罚款或停产。
• 地方征收情况：北京、上海、安徽、江苏、河北、湖南、四川、辽宁、天津、浙江等省份已启动VOCs排污费征收，其中北京标准最严格，差别化收费最高达40元/公斤；上海覆盖行业最广，包括12个大类、71个中小类行业。
• 收费影响：收费标准逐步提高，企业运营成本显著增加，特别是未达标排放企业。

3. 监测与治理市场空间

• 市场潜力：预计“十三五”期间，VOCs监测市场空间为370亿元，治理市场为95亿元，合计约500亿元。
• 细分市场：
  • 城市空气质量在线监测：约40亿元；
  • 工业园区监测：约60亿元；
  • 企业监测：约370亿元；
  • VOCs治理：约95亿元。

主要观点

1. VOCs治理进入攻坚阶段

• 近五年VOCs排放量逐年攀升，治理任务日益艰巨。
• 工业生产源占比近七成，成为治理重点。

2. 地方政策快速推进

• 多省已启动VOCs排污费征收，收费标准差异较大。
• 上海的征收范围最广，涵盖多个行业，且实施差别化收费政策。

3. 市场空间广阔，增长潜力大

• 随着政策推动，VOCs监测与治理市场将快速增长。
• 国家投资增长明显，预计“十三五”期间治理投资不低于922亿元，年均投入约200亿元。

关键信息

• 排放源分类：包括生物质燃烧源、化石燃料燃烧源、工艺过程源及溶剂使用源。
• 监测设备成本：单套监测设备成本约为40万元，工业园区为150万元。
• 治理成本：不同行业治理成本差异较大，平均治理成本约为2.89元/kg。
• 治理技术：主流技术包括RTO系统、吸附-脱附-冷凝回收、催化燃烧等。
• 监测与治理市场预测：监测市场空间约370亿元，治理市场约95亿元。

投资建议与投资标的

1. 投资建议

• 随着VOCs排污收费政策的推进，监测与治理市场将快速增长，建议关注相关企业。

2. 投资标的

• 聚光科技：布局智能环保，技术研发投入高，2013-2015年营收和净利润复合增速分别为38.31%和24.64%。
• 汉威电子：业务涵盖监测和治理，2013-2015年营收和净利润复合增速分别为57%和40.63%。
• 海湾环境：专注于石化行业VOCs治理，拥有丰富的项目经验。
• 先河环保：监测业务稳定增长，2015年获得18亿元的大单，推动业务向治理领域扩展。

风险提示

• 测算误差：报告采用系数估算法，可能存在系统误差。
• 政策执行风险：地方政策执行力度和进度可能低于预期。
• 市场推进风险：全国VOCs监测网格布局和治理项目推进力度可能低于预期。