20240422-浙商证券-2024Q1末银行持仓数据点评_北上和被动资金显著加仓_4页_483kb

银行股持仓数据深度分析（2024Q1）

核心要点概述

2024年第一季度末，银行股机构持仓数据显示，在资金显著流入、指数基金大举建仓以及北上资金重仓力量驱动下，银行机构整体持仓水平上升明显，机构对国有大行、高股息银行以及指数捆绑权重的中小银行尤为青睐，进一步推动了低估值银行股的市场表现与配置价值的修复。

具体表现分析

• 机构持仓整体回暖：24Q1末较23Q4末，公募（尤其是北上资金）及指数型产品合计持有银行股数量上升208%，其中北上资金和指数型公募表现尤为突出。

• 主动型公募结构性加仓高成长小银行：在“高股息”主题外，重要成长性中小银行亦成为主动型公募关注的目标，环比提升幅度显著。

• 被动型公募及北上资金推动高股息标的配置：数据表明，被动资金因指数扩容有效性增强，对红利指数及沪深300相关银行包括招行、兴业、北京等品种效应明显。

• 国有大行仍为核心持有类型：包括招商、中信、浦发等股份行和各大国有银行均体现出不同幅度的持仓增强，持股比例普遍环比上升10%以上。

分类型机构配置策略

1. 北上资金主要偏爱：国有大行与低估值中小银行
2. 主动型公募聚焦：高成长、经营韧性强中小银行
3. 被动型公募主导：红利指数成分股

投资建议

浙商证券维持“看好”评级，建议投资者构建“大而稳+小选美”组合：

• 大而稳：推荐六大国有大行和兴业等优质股份行；
• 小选美：高股息+高成长两条主线并行，包括非大行优股如南京、江苏、常熟、宁波、苏农等中小银行。

新增重点推荐兴业银行，鉴于其低估值、适度的预期下修以及较高的指数纳入概率。

风险提示

• 宏观经济放缓、资产质量恶化风险仍存，政策调整可能带来不确定性。

以上内容整合了数据变化与投资建议，便于查阅。