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锌市场总结（2026年01月20日）

核心内容概述

2026年1月20日，锌市场整体呈现区间震荡态势。沪锌主力与伦锌3M电子盘均出现下跌，但市场整体趋势强度为0，表明当前市场缺乏明确方向，处于中性状态。分析师对锌市场进行了基本面跟踪与新闻事件分析，为投资者提供了多维度的市场观察。

基本面跟踪

价格表现

• 沪锌主力收盘价：24450元/吨，较前日下跌1.21%
• 伦锌3M电子盘收盘价：3207.5美元/吨，较前日下跌3.20%

交易量与持仓

• 沪锌主力成交量：224507手，较前日减少144108手
• 伦锌成交量：14875手，较前日减少21181手
• 沪锌主力持仓量：128677手，较前日减少13597手
• 伦锌持仓量：233683手，较前日增加1497手

升贴水与盈亏

• 上海0#锌升贴水：40元/吨，较前日上升10元/吨
• 广东0#锌升贴水：0元/吨，较前日上升5元/吨
• 天津0#锌升贴水：-20元/吨，较前日上升10元/吨
• 锌锭现货进口盈亏：-1844.12元/吨，较前日上升88.46元/吨
• 沪锌连三进口盈亏：-1919.66元/吨，较前日上升105.54元/吨
• LME锌库存：105050吨，较前日减少1475吨
• LME锌注销仓单：8525吨，较前日减少1075吨
• LME off warrant(T+3)：30736吨，较前日减少677吨
• 1.0mm热镀锌卷含税价：4087元/吨，较前日下跌10元/吨
• 上海Zamak-5锌合金：25670元/吨，较前日下跌380元/吨
• 上海Zamak-3锌合金：25095元/吨，较前日下跌380元/吨
• 氧化锌≥99.7%：23200元/吨，较前日下跌300元/吨

主要观点

1. 价格波动：沪锌与伦锌均出现下跌，显示出市场短期内对锌价的看空情绪。
2. 交易活跃度下降：沪锌成交量和持仓量均有所下降，而伦锌持仓量小幅上升，可能反映市场参与者对锌的持仓策略有所调整。
3. 升贴水变化：上海地区锌的升贴水有所上升，表明市场对国内锌价的支撑增强，但广东和天津地区升贴水波动较小，说明市场对不同地区锌价的预期存在分歧。
4. 进口盈亏：锌锭进口盈亏小幅回升，显示进口成本压力有所缓解，但整体仍为亏损状态。
5. 库存变化：LME锌库存和注销仓单均有所减少，可能意味着市场对锌的需求有所回升，或投资者在减少持仓。
6. 趋势强度中性：锌趋势强度为0，表明当前市场缺乏明显趋势，投资者应保持谨慎。

关键信息

• 国内锌市场：沪锌主力价格下跌，但升贴水有所上升，显示市场对国内锌价的支撑增强。
• 国际锌市场：伦锌价格下跌幅度较大，持仓量小幅增加，可能反映市场对未来的不确定性。
• 经济背景：2025年中国GDP突破140万亿，高技术制造与出口表现强劲，为2026年市场提供了一定的支撑。
• 贸易政策：欧盟拟对美商品征关税，可能对全球锌市场造成一定影响，但尚未明确对锌价的直接影响。

风险提示

• 市场趋势强度为中性，短期内锌价可能继续震荡。
• 供需变化、贸易政策调整、全球经济形势等因素可能对锌价产生较大影响。
• 投资者应关注库存变化、升贴水波动及进口盈亏情况，以判断市场走向。

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