20250831-国泰期货-甲醇周度报告_30页_3mb

甲醇周度分析报告总结

🔧 供应端

• 本周中国甲醇产量为 191.83万吨，环比增加 2.43万吨，产能利用率 84.84%，环比上升 1.29%。
• 复产装置产能恢复量大于检修损失量，原料供应压力增大。
• 2024-2025年国内与国际新增产能合计 1670万吨，新增装置投放时间集中（如内蒙古宝丰二期、新疆中泰2025年投产），中长期供应过剩风险显现。
• 当周新增检修装置计划减少，但前期检修装置尚未恢复，短期供应增量有限。

🗳 需求端

• 传统下游：
  • DME、甲醛因装置检修导致产能利用率下降，冰醋酸、MTBE需求变化不大。
  • 单耗数据表明，甲醇需求不足以支撑价格反弹。
• MTO/MTP：装置运行稳定，但增速放缓，新增产能逐步投产拖累需求弹性。

📊 市场观点

• 短期：基本面矛盾加剧，港口及内地库存持续累库（港口库存环比上升 20.75%），基差走弱。供需驱动向下，关注 2300-2420元/吨 区间支撑与压力。
• 中期：政策端“反内卷”与供给侧优化预期支撑估值，甲醇进入震荡区间（预计在2300-2400元/吨），下方空间收窄。

🔥 交易策略

• 多空单边：短期偏弱，下方支撑 2300-2320元/吨，上方压力 2400-2420元/吨。
• 跨品种策略：MA与PP价差震荡；甲醇与原油反套机会仍在。
• 风险点：伊朗装置受地缘冲突影响、煤炭与原油价格大幅波动。

🔍 风险提示

1. 地缘冲突引发的伊朗装置开工率变化。
2. 煤价和油价大幅波动对甲醇成本的扰动。

备注：数据分析基于隆众资讯、钢联及国泰君安期货研究，建议投资者关注库存变化与政策落地进展，谨慎追空。