20241101-宝城期货-焦煤焦炭周报_淡季临近_煤焦偏弱震荡_11页_933kb

焦煤焦炭周报专业研究总结

本报告对2024年11月初焦炭和焦煤市场情况进行分析，核心观点如下：

一、焦炭分析

本月市场围绕11月重大会议政策预期展开博弈，目前宏观预期分歧仍存，尚未对焦炭提供明显上涨动力。基本面方面，进入传统季节性淡季，需求端压力显现。

具体来看：

1. 钢厂利润持续收缩，当前钢厂盈利率降至6.10%，铁水日均产量小幅下降至235.47万吨。
2. 焦企利润有所修复（吨焦盈利32元），但幅度有限，焦化厂生产积极性一般。
3. 库存方面，焦化厂和钢企库存处于中等偏低水平，港口库存有所下降。

当前焦炭价格趋于企稳，但市场情绪偏弱，预计后续若政策无明显利好，将回歸基本面逻辑，呈现震荡偏弱走势。

二、焦煤分析

焦煤基本面偏空，供应端产能利用率维持高位，进口蒙煤通关量显著增加，产量充足。

需求端呈现以下特点：

1. 钢铁复产进入尾声，焦煤需求转弱预期增强。
2. 独立焦化厂利润空间有限，需求表现平稳。
3. 库存压力略有缓解，但整体仍维持偏低水平。

综合来看，焦煤产量充足而下游需求减弱，供给大于需求格局明显，基本面支撑不足，预计将跟随市场情绪进入区间震荡行情。

三、结论展望

在等待11月重大会议政策指引的同时，需密切关注：

1. 宏观政策面的潜在变化；
2. 旺季复产是否彻底结束；
3. 原材料价格走势联动。

若政策面无超预期利好释放，预计近期品种将受淡季基本面拖累，继续呈现震荡调整态势。

本报告仅供参考，不构成投资建议，请谨慎决策。