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中原期货研究所晨会纪要（2024年3月1日）

一、宏观要闻要点

• 中共中央政治局强调加大宏观调控力度，积极财政与稳健货币政策协同发力，并推进现代化产业体系建设，加速发展新质生产力。
• 横琴粤澳深度合作区封关运行，“分线管理”政策为核心开放政策，强化要素自由流动。
• 2023年中国GDP增长5.2%，消费贡献最大，制造业绿色转型获政策支持（如《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》），提出2030年目标。
• 房地产融资协调机制推进，全国多数城市已建立，2月超2000亿元贷款审批通过。
• 绿色低碳转型目录发布，支持相关产业发展。
• 财政部数据显示1月地方政府债新增1754亿元，债务余额超40万亿元；人民币汇率波动上升。

二、主要品种晨会观点

农产品

• 花生：现货偏弱，合约PK404震荡，建议反弹做空。
• 油脂：基本面支撑不足，阿根廷降雨有利大豆生长，进口增加致库存上升，建议观望。
• 白糖：国际原糖下跌，出口高位，国内供应旺季需求淡季，郑盘5-9反套可考虑。
• 棉花：郑棉主力合约下跌，下游订单不明朗，建议偏强震荡，注意新棉入库影响。

工业品

• 烧碱：市场维稳，库存下滑支撑32%碱价，高浓度关注新价。
• 尿素：供应充足，库存去化，短期偏弱，春耕需求或成支撑。
• 铜铝：宏观预期改善，库存分化，建议关注沪铜振荡区间突破，铝价低位支撑。
• 氧化铝：供需格局未变，库存增加，价格震荡。
• 镍：政策与供应紧张叠加，伦镍上涨，建议控制持仓，急跌布局。
• 黑色系（螺纹钢/热卷）：供需边际改善，库存累库，建议震荡操作。
• 铁合金（硅铁/硅锰）：价格普降，期货冲高回落，关注钢招指引。
• 焦煤：供需双弱，建议震荡思路。

金融期权

• 股指（A股）：2月收官涨超8%，两会预期升温，北向资金报复性加仓，期指建议逢急跌布局多头合约。
• 期权策略：波动率交易者可考虑卖出宽跨式，趋势交易者配置牛市价差。

三、投资顾问与免责声明

• 投资建议需独立判断，报告不构成投资建议，且免责声明内容已附。