20220718-万联证券-商业贸易行业周观点_国家药监局发布_2022年医疗器械分类界定结果汇总__11页_1mb

文档总结

核心内容

国家药监局发布《2022年医疗器械分类界定结果汇总》，同时，商业贸易行业在上周及年初至今的表现均弱于上证综指，但部分细分领域如母婴、化妆品&医美、黄金珠宝等展现出一定的复苏迹象。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 上周申万商贸零售指数下跌3.83%，跑输上证综指0.02个百分点，排名申万31个一级子行业第18位。
   • 年初至今申万商贸零售指数下跌12.32%，跑输上证综指1.01个百分点，排名申万31个一级子行业第16位。

2. 消费市场回暖

   • 6月社零总额同比增长3.1%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额均同比增长8.1%，显示可选消费品市场逐步复苏。
   • 上半年社零总额同比下降0.7%，但化妆品类零售总额为1905亿元，同比下滑2.5%，说明行业仍面临一定压力。

3. 黄金珠宝市场趋势

   • 短期线下消费市场回暖，中长期“悦己”观念推动行业多场景渗透，市场规模稳步扩大。
   • 疫情加速行业整合，龙头企业积极拓展渠道、升级品牌、开发新品，具备竞争优势。

4. 化妆品&医美行业动态

   • 颜值经济推动需求增长，近期多项法规发布，行业面临洗牌，合规企业和龙头公司有望受益。
   • 6月化妆品类零售总额为424亿元，同比增长8.1%，显示出行业韧性。

5. 母婴行业前景

   • 随着三孩政策的实施，各地政府出台生育激励措施，预计未来出生率将有所提振。
   • 建议提前关注母婴赛道的投资机会，特别是在政策支持下可能迎来的增长。

关键信息

行情回顾

• 上证综指下跌3.81%，申万商贸零售指数下跌3.83%。
• 各细分板块表现分化，医美板块中朗姿股份涨幅最大，化妆品板块中珀莱雅领涨，黄金珠宝和母婴个护板块多数下跌。

行业数据

• 6月社零总额同比+3.1%，商品零售收入同比+3.9%，餐饮收入同比-4.0%。
• 化妆品类零售额同比+8.1%，金银珠宝类零售额同比+8.1%。
• 黄金价格下跌34.37美元至1706.78美元/盎司，白银价格下跌0.60美元至18.69美元/盎司。

上市公司重要公告

• 奥园美谷：期权激励、半年业绩下滑。
• 朗姿股份：发行中期票据、半年业绩下滑。
• 拉芳家化：股票回购、控股股东质押延期。
• 片仔癀：高管变动。
• 若羽臣、丽人丽妆：半年业绩大幅下滑。
• 丸美股份：权益分派。
• 上海家化、洁雅股份：股票激励。
• 迪阿股份、周大生：新增门店。
• 周大福、六福集团：季度数据发布，部分区域销售下滑。

行业重要事件

• 华东医药：利拉鲁肽注射液用于肥胖或超重适应症的上市许可申请获受理。
• 国家药监局：发布2022年医疗器械分类界定结果，涉及8款III类医疗器械、5款II类医疗器械。
• 上海发布：网络直播营销负面清单，明确10项禁止行为。
• 6月化妆品零售总额：424亿元，同比增长8.1%。

投资建议

• 母婴：三孩政策推动下，出生率有望回升，建议提前关注该赛道。
• 化妆品&医美：颜值经济驱动需求，合规企业及龙头公司受益。
• 黄金珠宝：短期线下消费回暖，中长期多场景渗透推动行业增长，龙头企业具备竞争优势。

风险提示

• 疫情复燃可能影响消费市场复苏。
• 消费恢复不及预期，可能对行业造成压力。
• 行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 采用沪深300指数作为基准。

证券分析师承诺

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，不涉及任何形式的补偿。

免责条款

• 本报告仅限万联证券客户使用，不构成投资建议。
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