20260203-国元期货-黑色期货周报_供需走弱_驱动有限_12页_1mb

投资咨询业务资格信息

• 机构名称：国元期货
• 联系人：杨慧丹
• 电话：010-84555063
• 邮箱：yanghuidan@guoyuanqh.com
• 期货从业资格号：F03090153
• 投资咨询资格号：Z0019719

# 一、核心内容概述

本报告主要分析了近期焦煤与焦炭市场走势，结合宏观政策、供需变化、库存数据等多方面因素，为投资者提供操作建议。报告指出，当前双焦市场处于震荡阶段，短期走势前高后低，后期需关注春节期间煤矿开工率的变化。

# 二、主要观点

1. 宏观环境分析

• 中国制造业PMI：1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，表明制造业景气水平有所回落。
• 市场淡季影响：部分制造业进入传统淡季，有效需求不足。
• 美联储政策：维持联邦基金利率在3.5%-3.75%之间，符合市场预期。

2. 双焦市场分析

• 供需关系：蒙煤进口高位，国产煤产量环比下降。春节假期导致煤矿减产，支撑价格底部。
• 炼焦煤矿山情况：全国523家炼焦煤矿山中，395座在产，388座有停产计划，影响原煤产量1868万吨。
• 钢厂铁水产量：247家样本钢厂铁水日均产量为227.98万吨/天，周环比下降。
• 价格走势：近期双焦价格呈现先扬后抑趋势，短期宽幅震荡，后期关注开工率变化。

3. 成材市场分析

• 钢材表观消费：五大品种钢材表观消费为801.74万吨，周环比下降0.96%。
• 钢材库存：库存为1278.51万吨，周环比增加1.70%。
• 需求疲软：建筑需求处于季节性淡季，冬储氛围偏淡，现货消费整体疲软。
• 出口影响：热卷出口接单放缓，海内外价差收窄，出口优势减弱。

# 三、关键数据与图表分析

1. 煤矿与洗煤厂数据

• 523家矿山开工率：89.13%，周环比下降0.2%。
• 原煤日均产量：197.82万吨/天，周环比下降0.81%。
• 精煤日均产量：77.07万吨/天，周环比增加0.08%。
• 洗煤厂产能利用率：36.8%，周环比下降0.61%。
• 洗煤厂精煤日均产量：26.77万吨/天，周环比下降3.11%。
• 甘其毛都口岸通关量：190701.0吨/天，周环比增加20.08%。

2. 焦煤竞拍数据

• 挂牌量：154.43万吨，周环比增加12.12%。
• 竞拍成交率：70.22%，周环比下降17.8个百分点。

3. 焦炭生产与库存数据

• 焦炭日均产量：
  • 230家独立焦化厂：49.51万吨/天，周环比下降0.92%。
  • 270家独立焦化厂：62.84万吨/天，周环比下降0.74%。
  • 247家钢厂焦化厂：47.01万吨/天，周环比增加0.23%。
• 独立焦化厂吨焦利润：-55.0元/吨，周环比增加11.0元/吨。
• 焦炭库存：
  • 247家钢厂：678.19万吨，周环比增加2.50%。
  • 270家独立焦化厂：84.39万吨，周环比增加3.61%。
  • 港口焦炭库存：198.065万吨，周环比增加1.02%。

4. 焦煤库存数据

• 247家钢厂焦煤库存：814.36万吨，周环比增加1.38%。
• 270家独立焦化厂焦煤库存：1234.79万吨，周环比增加4.85%。
• 港口焦煤库存：289.38万吨，周环比下降1.04%。
• 矿山精煤库存：267.18万吨，周环比下降2.61%。
• 矿山原煤库存：549.55万吨，周环比下降1.94%。

# 四、操作建议

• 双焦短期走势：预计宽幅震荡运行，前高后低。
• 关注重点：春节煤矿开工率变化，以及钢厂复工复产对铁水产量的影响。

# 五、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 不构成任何投资建议，不承担因使用本报告而产生的损失责任。
• 报告基于公开或调研资料，内容及观点可能因信息更新而变化。
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注：以上内容为国元期货市场分析报告摘要，图表数据来源于文华财经、钢联数据及国元期货内部调研。