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疫情对国内汽车板块有色金属相关需求影响之探讨总结

核心内容

本报告分析了新冠疫情对国内主要汽车生产地区（上海、吉林、广州）及有色金属需求的影响。尽管疫情对汽车生产造成一定冲击，但因复工复产逐步推进，且3至7月并非汽车生产的绝对旺季，因此对有色金属需求的拖累并不显著。

主要观点

1. 疫情影响范围
   上海、吉林、广州三地合计约占全国汽车生产总量的三分之一，是汽车制造的重要区域。目前上海和吉林仍处于封城状态，广州疫情已得到相对控制。

2. 汽车产量受疫情影响情况

   • 传统汽车：预计3至7月受影响产量约116万辆。
   • 新能源汽车：预计受影响产量约22.8万辆。

3. 有色金属需求拖累估算

   • 铜：受疫情影响，3至7月需求拖累约4.96万吨。
   • 铝：受疫情影响，3至7月需求拖累约22.19万吨。
   • 锌：受疫情影响，3至7月需求拖累约1.21万吨。
   • 镍：受疫情影响，3至7月需求拖累约0.41万吨。

4. 复产预期与需求恢复
   随着下半年汽车产销旺季的来临，尤其是新能源汽车的持续增长，有色金属需求有望逐步恢复，尤其是铜和铝。

5. 库存情况

   • 铜：国内社会库存处于历史同期低位，疫情缓解后或有去库预期。
   • 铝：LME及国内社会库存均处于历史低位，疫情缓解后需求增长或推动库存下降。
   • 锌：LME库存处于历史低位，但国内社会库存偏高，需关注后续变化。
   • 镍：全球及国内精炼镍库存均处于历史低位，显示供应紧张，对需求恢复敏感。

关键信息汇总

1. 汽车产量数据（2021年）

2. 3至7月受影响产量预测

3. 有色金属需求拖累估算

4. 汽车企业复工情况（上海）

5. 吉林复工情况

• 截至4月17日，一汽集团及零部件企业已有502户复工，累计在厂员工3.76万人。
• 3至5月受影响产量预计为50%，即35万辆；6至7月影响预计不超过8万辆。
• 新能源汽车受影响产量约2.9万辆。

6. 广州复工情况

• 广州本地疫情控制较好，但受上海供应链影响，部分车企生产受限。
• 3至5月传统汽车受影响产量约30%，即23万辆；6至7月影响预计不超过4万辆。
• 新能源汽车受影响产量约6.9万辆。

后市展望

• 随着下半年汽车产销旺季的到来，有色金属需求或将逐步恢复。
• 新能源汽车的持续增长将对铜、铝、镍等金属需求起到明显提振作用。
• 库存水平偏低，若疫情控制良好，预计下半年将出现供需两旺的格局。

结论

尽管疫情对上海、吉林、广州地区汽车产业链造成了一定影响，但整体需求拖累有限。随着复工复产的推进和新能源汽车的发展，有色金属需求有望在下半年恢复并增长，尤其是铜和铝。镍因新能源汽车的使用需求，亦将受益于行业复苏。