20250227-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_313kb

宏观金融：

1. 美元短期小幅反弹，全球风险偏好升温；国内经济开局良好，融资数据超预期，风险偏好有所提升。
2. 资产配置上，股票短期谨慎偏多，国债谨慎观望；黑色金属、有色金属（铜除外）短期谨慎观望，贵金属谨慎偏多。
3. 黄金中长期趋势向上，但短期可能回调，建议回调后再布局。
   —— 理性看待金价波动，等待回调机会。

黑色金属：

1. 钢材方面，压减粗钢产量传闻促使期现货价格上涨，短期维持区间震荡；
   铁矿石虽受粗钢压减传闻压制，但供需错位继续存在，短期看震荡；
   铁合金供需恢复偏慢，价格维持区间窄幅震荡。
   —— 控制风险敞口，顺应趋势变化。

有色金属：

1. 铜短期震荡偏弱，加工费持续回落，但中长期向好；
   锡短期暂无多头动力，下方支撑较强；
   碳酸锂供需过剩趋于明显，建议空头头寸顺势而为。
   —— 短期谨慎，中长期谨慎乐观。

能源化工：
原油库存增加加大需求担忧，价格持续疲软；
沥青跟跌幅度有限，但累库压力持续；
PX和PTA加工费均处于低位，供需偏弱；
乙二醇、短纤成本支撑偏弱，等待驱动；
甲醇开工高位和进口预期使价格震荡；
PP库存下降与检修增加的矛盾待博弈。
—— 成本逻辑主导，随着下游恢复，建议等待趋势明朗。

农产品：
美豆和技术性调整，局部偏弱；
豆粕供应面收紧，库存与进口预期博弈；
油脂受多空交织影响，市场走弱；
棕榈油出口放缓叠加库存偏低或给予支撑；
玉米节后利空逐步显现；
生猪存栏高位，供需宽松背景下震荡运行。
—— 关注天气、库存、政策可能带来变量，等待趋势形成。

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—— 投资需谨慎，决策宜独立审慎。